20170710-申万宏源-电子行业周报_关注台积电_环球晶圆季报+补充半导体景气预判框架_13页_808kb

电子行业周报总结（2017年7月）

核心内容

本报告为申万宏源研究于2017年7月发布的电子行业周报，重点分析了电子行业整体趋势、半导体景气度变化、相关公司表现及市场动态。核心观点包括：

• 半导体景气度：2017年第二季度全球半导体销售额同比上涨22.60%，符合预期。分析师认为，半导体销售同比高景气可能在8月见拐点，若3Q17智能手机指引平淡，2H17增速将下调。新增销售额环比作为领先指标，正常景气状态下，环比值在-3%~+3%之间，繁荣顶部或萧条底部可能突破该范围。
• 行业关注点：建议投资者关注台积电和环球晶圆的季报及电话会议，以获取3Q17的指引信息。分析师认为，当前A股电子行业整体业绩弹性不足，需耐心等待市场信号。
• 推荐标的：华天科技（受益于景气回暖和国产化替代）、兆易创新（NorFlash涨价）、海兰信（小目标雷达爆发）、合力泰（双摄二线渗透率提升）。

主要观点

• 半导体行业复苏：分析师认为，尽管5-6月智能手机供应链基本面弹性不足，但存储器市场独立性强，2Q-3Q17业绩展望乐观。同时，全球半导体景气预判框架更新，将销售额环比作为领先指标。
• 市场表现：电子行业（申万）上涨2.01%，涨幅高于上证综指、中小板指和创业板指。纳指下跌0.83%，费城半导体指数上涨0.21%。
• 个股表现：远望谷涨幅最大（36.6%），航天电器跌幅最大（-12.7%）。
• 海外动态：本周无重要海外事件，但关注到苹果拟投资LGD以打破三星对OLED的独家供应，以及兆易创新推出指纹识别专用MCU。

关键信息

• 三星2Q17营收：530亿美元，环比增长20.92%，同比增长21.16%，超华尔街预期。
• 美光问题：美光与华亚科合并后，因氮气污染导致约6万片晶圆报废，可能影响全球DRAM供应及价格。
• 行业预测：2017年6月全球半导体销售额环比预计为2.3%，同比预计为22.85%。
• 估值变化：部分电子行业个股如华天科技、兆易创新等估值有所变化，整体行业PE和PB在2017-2019年期间预计有所下降。

附录信息

• 附录1：电子产业下游需求假设表：提供2016-2018年各细分市场的需求预测。
• 附录2：主要公告：
  • 长盈精密：2017年上半年业绩预增5%-10%。
  • 东旭光电：偏光片项目投产。
  • 大族激光：业绩预告修正为上升100%~130%。
  • 横店东磁：终止收购兆晶股份股权。
• 附录3：行业估值表：列出了电子行业主要公司的2017-2019年PE和PB预测。

投资建议

• 投资评级：基于相对评级体系，建议投资者根据自身情况判断是否采纳分析师建议。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成投资建议。

联系方式

• 证券分析师：刘洋、王谋、梁爽、杨海燕
• 联系人：杨海燕，联系方式：(8621)23297818×转，yanghy@swsresearch.com
• 机构销售团队：上海（陈陶）、北京（李丹）、深圳（胡洁云）、海外（张思然）、综合（朱芳）

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