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晨会速递总结

核心内容

本次晨会速递涵盖了宏观、金工、债券、行业研究及公司研究等多个领域，提供了对当前市场环境、政策动向及行业趋势的深度分析，旨在为投资者提供参考。

主要观点

宏观分析

• 美联储政策：若通胀回落幅度符合预期且非农就业下滑，美联储可能放缓12月加息幅度。但1.7万亿超额储蓄仍支撑美国消费，通胀粘性指数持续上升，预计2023年通胀中枢将远高于目标，美联储或将采取“更长更远”的加息路径。
• 经济前景：考虑到2023年美国经济可能出现实质性衰退，市场对美联储加息的预期博弈将更加激烈。

金工分析

• 基金市场表现：10月国内基金发行规模环比下滑56%，同比累计下滑54%。国防军工、TMT、医药主题基金指数涨幅居前，消费和金融地产主题基金指数回调明显。
• ETF资金流向：股票型ETF资金净流入324亿元，TMT、消费、医药、新能源主题ETF均获净流入，港股ETF净流入152.55亿元。海外ETF产品仍呈现净流出趋势。

债券市场

• 债券托管量：9月债券托管总量环比增幅上升，主要因利率债和同业存单托管量增加。待购回债券余额季节性上升，债市杠杆率环比上升。
• 优先股投资机会：在低利率、高波动环境下，优先股因其固定收益属性和相对较高的股息率，成为优质资产配置选择。银行优先股尤其受到关注。

市场数据概览

A股市场

• 上证综指：2997.81，-0.19%
• 沪深300：3647.9，-0.81%
• 深证成指：10840.06，-0.34%
• 中小板指：7388.38，-0.52%
• 创业板指：2376.06，+0.01%

股指期货

• IF2211：3651.40，-0.89%
• IF2212：3651.00，-0.90%
• IF2303：3652.00，-0.95%
• IF2306：3631.60，-0.95%

商品市场

• 黄金：390.88，-0.31%
• 燃油：2809，-0.67%
• 铜：63350，-0.35%
• 锌：22770，-0.63%
• 铝：18085，+1.26%
• 镍：191600，-0.32%

外汇市场

• 人民币对美元：7.2472，+0.38%
• 人民币对欧元：7.1153，-0.36%
• 人民币对日元：0.049，+0.40%
• 人民币对港币：0.9232，+0.38%

利率市场

• 回购市场：
  • DR001：1.3323，-39.21BP
  • DR007：1.6006，-10.98BP
  • DR014：1.5842，+0.74BP
• 二级市场：
  • 一年期国债：1.753%，-1.03BP
  • 五年期国债：2.4632%，+0.03BP
  • 十年期国债：2.6776%，-0.78BP

行业研究亮点

食品饮料

• 基金持仓环比提升，白酒板块超配幅度略有增加，板块估值回调至合理区间，疫情负面冲击边际改善，建议增持。

电新

• 液流电池成本大幅下降，降本超预期，看好储能技术加速发展，关注相关企业如国网英大、上海电气、大连融科、钒钛股份等。

交通运输

• 航司和机场环比减亏，盈利预期改善，推荐中国国航、春秋航空、白云机场。快递公司盈利分化，建议增持。

石化

• 恒逸石化：油价下跌导致业绩承压，但公司回购彰显信心，维持“买入”评级。
• 新凤鸣：Q3业绩下滑，但在建项目稳步扩张，成长可期，维持“买入”评级。

钢铁

• 方大特钢行业盈利下滑，但公司坚持产品结构优化和降本增效，维持“增持”评级。

环保

• 爱旭股份大尺寸PERC电池片盈利超预期，预计22-24年净利润分别为22.27/33.21/43.98亿元，维持“买入”评级。

建筑

• 长海股份在玻纤行业景气度下行背景下仍保持销量增长，未来产能扩张将带来盈利提升，维持“买入”评级。

电子

• 北方华创净利率持续提升，营收快速增长，上调盈利预测，维持“买入”评级。

计算机

• 天融信前三季度收入增长，但净利润亏损扩大，下调盈利预测，维持“增持”评级。

传媒

• 微盟集团SaaS业务回暖，广告收入增长，但同比下滑，维持“增持”评级。

评级体系说明

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，无法给出明确的投资评级

估值方法的局限性说明

本报告所含分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。所采用的估值方法及模型均存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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