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甲醇与尿素市场分析总结（2022年11月24日）

一、核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析了甲醇与尿素的现货市场情况及基本面走势。报告指出，甲醇市场整体基本面偏弱，港口库存小幅去库，沿海MTO装置开工率下降，压制中长线价格。尿素市场则呈现稳中上扬趋势，下游复合肥需求有所回暖，但物流压力仍存，市场整体偏强运行。

二、甲醇市场分析

1. 现货报价情况

• 华东地区：2740-2880元/吨（0/-20）
• 江苏地区：2740-2800元/吨（0/-10）
• 广东地区：2770-2860元/吨（-20/10）
• 山东鲁南地区：2730-2750元/吨（0/0）
• 内蒙古地区：2240-2300元/吨（0/0）
• CFR中国（所有来源）：250-313元/吨（0/0）
• CFR中国（特定来源）：298-313元/吨（0/0）

2. 基本面分析

• 国内开工情况：气头装置冬季开工预期有所改善，煤头检修陆续恢复，国内开工率从低点回升，但整体仍偏弱。
• 重点装置动态：
  • 陕西陕焦20万吨装置已于11月17日重启。
  • 长青继续半负荷运行。
  • 华昱90万吨装置于11月14日点火基本正常运行。
  • 沧州中铁20万吨装置计划于11月22日附近恢复运行。
  • 鹤壁60万吨装置于11月12日停车，恢复时间待定。
  • 中原大化继续检修，安徽碳鑫、同煤广发预计11月底检修结束。
• 港口库存：本周隆众港口库存为54.28万吨，较上周减少0.69万吨，小幅去库，但总体仍为累库预期。
• 外盘情况：伊朗Majarn和Busher装置检修，开工率短期小幅回落，但海外整体开工率处于高位，预计进口量后续回升。
• 需求端：MTO装置开工率仍不乐观，南京诚志一期检修，二期负荷不高，兴兴复工待定，宁波富德可能11月下旬检修影响需求。

3. 市场展望

• 价格走势：甲醇基本面整体偏弱，中长线价格承压。
• 短期趋势：受国内外宏观政策利好影响（如优化防疫二十条、地产十六条），甲醇市场预计维持宽幅震荡格局。

三、尿素市场分析

1. 现货报价情况

• 山东：2690元/吨（0）
• 安徽：2725元/吨（10）
• 河北：2735元/吨（10）
• 河南：2759元/吨（9）

2. 市场动态

• 市场走势：11月23日，国内尿素市场稳中上扬，商家逢低补单，企业预收订单尚可，新单按需为主。
• 下游需求：复合肥开工负荷有所好转，刚需采买为主，部分储备流向需求跟进。
• 区域情况：
  • 山东临沂市场：2690-2700元/吨，工业实际一单一谈。
  • 菏泽市场：2680-2700元/吨，复合肥跟进意愿尚可。
  • 河北石家庄市场：2710-2760元/吨，省内多数货源集港，局部装置检修。
  • 河南市场：主流2650-2800元/吨，商家按部就班补单。
  • 山西市场：大颗粒汽运意向参考2720-2730元/吨，中小颗粒汽运主流参考2640-2650元/吨。
• 供应情况：装置运行尚可，现货供应充裕，但局部物流不畅，影响市场流通。

3. 市场展望

• 价格走势：尿素市场延续偏强运行，短期预计维持稳中偏强格局。
• 关注点：后续气头装置动态及工业接单情况，是市场走势的重要参考。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 甲醇市场：基本面偏弱，港口库存小幅去库，但整体仍为累库预期，MTO开工率下降压制需求，价格中长线承压，短期震荡。
• 尿素市场：市场稳中上扬，下游复合肥需求回暖，供应充裕但物流压力仍存，短期偏强，需关注后续装置动态。

关键信息

• 甲醇国内开工率回升，但整体仍偏弱，部分煤头装置检修恢复。
• 外盘开工率处于高位，预计进口量后续回升。
• 尿素市场整体偏强，但补单趋于理性，物流不畅影响市场活跃度。
• 国内外宏观政策利好延续，对甲醇市场短期走势有一定支撑。

五、分析师承诺与免责声明

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