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棉花期货早报-2022年3月8日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月8日棉花期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合全球与中国棉花供需数据，对市场走势进行了综合判断。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球棉花产量：2021/22年度全球棉花产量为2611万吨，较上月减少32.75万吨。
• 全球棉花消费：2021/22年度全球棉花消费量为2567.7万吨，较上月增加4.77万吨。
• 中国棉花供需：
  • 2021/22年度1月预计期末库存为750万吨，较上月减少37.53万吨。
  • 产量为573万吨，进口240万吨，消费820万吨。
  • 中国库存消费比为109.81%，表明库存相对消费偏高。

2. 基差与现货价格

• 基差情况：现货3128b全国均价为22684元/吨，基差为1459元/吨（05合约），现货大幅升水期货，偏多。
• Cotlook A指数：2021/22年度为75-105美分/磅，显示国际市场棉花价格波动较大。

3. 库存与消费比

• 全球库存消费比：2021/22年度为67.52%，较上月略有下降，但整体仍偏高。
• 中国库存消费比：2021/22年度为109.81%，表明国内库存压力依然存在。

4. 盘面走势

• 技术面分析：20日均线向下，K线在20日均线下方，显示盘面偏空。

5. 主力持仓

• 主力趋势：持仓偏多，净持仓多减，表明市场多头力量有所减弱，但整体仍偏多。

关键信息

利多因素

• 外盘走势偏强：全球棉花市场走势较强，可能带动国内期货价格。
• 全球疫情缓解：疫情缓解可能提升全球棉花消费，对市场形成支撑。

利空因素

• 下游消费疲软：棉花下游需求不足，影响市场信心。
• 疆棉销售缓慢：受欧美制裁影响，出口企业无法采购疆棉，导致去库存缓慢。
• 轧花厂资金紧张：随着银行还贷期临近，轧花厂资金压力增加，可能进一步降价销售。
• 库存偏高：国内和全球库存相对消费偏高，增加市场供应压力。

市场结论

总体来看，棉花市场呈现震荡偏弱走势。尽管外盘走势偏强、全球疫情缓解带来一定利好，但国内棉花下游消费疲软、疆棉销售不畅、轧花厂资金紧张以及库存偏高等因素对市场形成压制。预计短期内棉花价格仍将承压，市场可能继续震荡下行。

图表与数据补充

• 全球棉花产销存预测：显示2021/22年度全球棉花产量和消费量均有所波动，期末库存下降。
• 中国棉花供需平衡表：提供详细的数据支持，包括期初库存、播种面积、产量、进口、消费及期末库存等。
• 基差与价差走势：反映现货与期货价格之间的关系，以及不同品种之间的价差变化。
• 进口成本与仓单情况：提供国内外棉价对比和仓单变化信息，有助于判断市场供需状况。
• 皮棉国家收储量与抛储成交量：反映市场实际供需变化及政策影响。

风险提示

• 市场价格波动较大，需关注国内外政策变化、疫情发展、出口限制及资金流动性等因素。
• 建议投资者结合自身风险承受能力，谨慎操作，避免盲目跟风。

免责声明

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