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甲醇周报（2024年第1周）核心分析

1. 市场回顾与展望

• 本周甲醇市场价格上涨，主要因西北出货顺畅、港口基差走强，但下游需求预期仍不稳固。
• 行业产量因检修装置恢复增加，企业和港口库存双双下降，支撑价格；外轮到港正常，青岛港库存止跌。
• 甲醇制烯烃装置运行偏空，产能利用率下降；进口量环比显著增长，但进口利润改善。

2. 现货与期货情况

• 现货：国内华东主港市场价环比走高，内外价差明显收窄，基差走强；外盘CFR价格上涨，价差小幅收窄。
• 期货：主力合约MA2405震荡上行，均价+3.4%；5-9价差被动扩大；前20席位净空持仓，市场情绪偏空；仓单小幅减少。
• 相关品：煤炭价格稳，国际天然气价格下调。

3. 产量与库存

• 中国甲醇产量本周环比增加25.5%，因检修装置恢复速度高于新增检修，支撑开工率和利润。
• 行业样本企业库存环比减216万吨，待发订单增加；港口总库存7,814万吨，华东持续累库。

4. 进出口与下游

• 中国11月单月甲醇进口量环比增长69.9%，累计同比182%，进口利润改善。
• MTO装置亏损好转，利润转正66元/吨，但运行产能利用率下降。

5. 投资策略建议

• 短线建议在2310-2390区间交易，基差走强需关注点位分歧和库存累库的影响。