20220918-创元期货-生猪周度报告_政策频出_对猪价整体影响有限_15页_1016kb

猪价分析总结

核心内容

2022年9月18日发布的生猪周度报告指出，尽管国家通过政策手段调控猪价，但整体影响有限。市场供应和需求两端均呈现复杂变化，猪价仍受到多重因素影响。

主要观点

供应端

• 政策调控：国家发改委宣布9月份将累计投放20万吨中央储备猪肉，以增加市场供应，抑制猪价上涨情绪。
• 生猪出栏：9月份生猪出栏量小幅增加，但受二次育肥和压栏影响，供应仍偏紧。
• 产能恢复：自今年3月份以来，规模场新生健仔猪数量开始环比增加，但增速较低，产能恢复缓慢。
• 存栏情况：能繁母猪存栏量逐步回升，显示下半年生猪供应有保障。
• 出栏体重：9月18日当周全国生猪出栏平均体重为124.78公斤，略有上升趋势，可能预示出栏体重拐点。

消费端

• 节日影响：中秋备货结束，下游需求疲软，白条走货不佳，屠宰量大幅下滑，周环比降幅达16.7%。
• 终端消费：终端消费疲软，叠加猪肉价格偏高，抑制了需求增长。
• 价差变化：标肥价差持续扩大，导致二次育肥增加，进一步压缩市场供应。
• 比价下滑：猪肉与生猪的比价继续下滑，反映消费端对高价猪肉的接受度有限。

市场表现

• 期货走势：生猪主力合约震荡偏强，收盘于23395元/吨，周环比上涨1.32%。
• 现货价格：现货价格保持强势，周末全国外三元均价为23.94元/公斤，较上周上涨0.34元/公斤。
• 饲料成本：饲料价格持续上涨，豆粕价格最高达5100元/吨，玉米价格高企，增加养殖成本。
• 利润变化：自繁自养及外购仔猪养殖利润均有所回落，自繁自养利润为858.29元/头，外购仔猪利润为947.81元/头。

关键信息

供应端关键数据

• 能繁母猪存栏：7月份能繁母猪存栏量为4298.1万头，环比增加0.5%，同比下降5.35%。
• 仔猪数量：7月份规模场新生健仔猪数量为3428万头，环比增加0.4%，同比增加7.5%。
• 二元母猪价格：9月18日当周二元母猪价格为1745.24元/头，环比下降7.14元/头。
• 7Kg仔猪价格：9月18日当周7Kg仔猪价格为476.19元/头，环比下降16.19元/头。

消费端关键数据

• 屠宰量：9月18日当周屠宰量日均9.33万头，较上周降幅16.7%。
• 开工率：屠宰企业开工率断崖式降低至20.64%。
• 鲜销率：重点屠宰企业鲜销率为91.74%，较前一周略有上升。
• 库容率：冷冻肉库容率继续下滑，本周库容率为20.8%。
• 猪粮比：9月9日当周猪粮比为8.29，接近9:1的预警线。

市场展望

• 国庆备货：随着十一国庆临近，市场备货情绪渐起，预计9月下旬出栏量有所增加。
• 现货带动：现货价格强势，预计带动盘面震荡上行。
• 风险点：国家抛储、二次育肥、出栏增加等是当前市场的主要风险点。

结论

尽管国家通过储备猪肉投放增加市场供给，但整体对猪价影响有限。供应端虽有恢复迹象，但二次育肥和压栏行为加剧了市场供应紧张，而消费端疲软则抑制了猪价上涨动力。预计在国庆节前，随着备货情绪升温，生猪出栏量将有所增加，从而带动现货价格和期货盘面震荡上行。

创元研究团队介绍

• 许红萍：创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，擅长有色金属研究。
• 廉超：经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，拥有十几年期货市场研究和交易经验。
• 王小琦：澳洲麦考里大学会计学硕士，澳大利亚注册会计师，专注国内外资产配置。
• 张紫卿：创元期货研究院国债期货研究员，专注宏观金融分析。
• 吴隆巍：创元期货研究院贵金属研究员，致力于贵金属基本面研究。
• 吴彦博：创元期货研究院镍期货研究员，专注镍基本面研究。
• 田向东：创元期货研究院铜期货研究员，专注铜产业链供需平衡分析。
• 陶锐：创元期货研究院资深黑色商品研究员，曾获“最佳工业品期货分析师”。
• 徐艺丹：创元期货研究院钢矿期货研究员，专注铁矿及钢材基本面研究。
• 杨依纯：创元期货研究院铁合金期货研究员，专注锰硅、硅铁产业链分析。
• 再依努尔·麦麦提艾力：创元期货研究院棉花期货研究员，专注棉花上下游供需分析。
• 高赵：创元期货研究院聚烯烃研究员，专注化工品多维度分析。
• 常城：创元期货研究院橡胶、PTA研究员，专注橡胶、PTA产业链基本面研究。
• 金芸立：创元期货研究院原油期货研究员，专注原油阶段性行情逻辑。
• 白虎：创元期货研究院沥青苯乙烯研究员，专注化工产业发展变化。
• 韩涵：创元期货研究院纯碱玻璃研究员，专注纯碱及玻璃上下游分析。
• 刘钇含：股指期货研究员，专注宏观基本面分析。
• 张琳静：油脂期货研究员，专注油脂产业链上下游分析。

免责声明

本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。本报告不构成投资建议，使用本报告所导致的损失，创元期货不承担任何责任。未经授权，任何机构和个人不得翻版、复制和发布本报告内容。

分支机构信息