20220918-光大证券-非银金融行业周报_规范金融服务收费_8家科创板做市商批准_8页_1016kb

行业研究总结

核心内容

本报告为非银金融行业周报，主要分析了2022年9月13日至9月16日期间A股市场及非银金融板块的行情表现、行业重点数据、主要动态及投资建议。同时，也提到了相关政策文件、公司公告以及风险提示。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 本周指数表现：
  上证综指下跌4.2%，深证成指下跌5.2%，非银金融指数下跌5.9%，其中券商指数跌幅最大（-7.6%）。
  保险指数下跌2.0%，多元金融指数下跌5.2%，恒生金融行业指数下跌2.7%。

• 累计表现：
  自2022年初至9月16日，非银金融指数累计下跌23.3%，落后上证综指9.2个百分点，但跑赢深证成指0.9个百分点。

• 板块个股表现：
  涨跌幅排名前五的个股包括：仁东控股（+2.66%）、*ST安信（+1.11%）、第一创业（+0.00%）、中国人寿（-1.4%）、中国平安（-1.7%）。

2. 行业重点数据跟踪

• 股基交易额：
  本周日均股基交易额为8978亿元。

• 融资融券余额：
  截至9月15日，融资融券余额为1.60万亿元，占A股流通市值的2.38%。两融交易额占A股成交额的6.9%。

• 股票质押情况：
  截至9月16日，股票质押股数为4018亿股，占总股本的4.91%；市场质押总金额为3.43万亿元，质押市值占比为3.93%。

• 集合理财产品：
  市场续存期集合理财产品合计8257个，资产净值1.40万亿元。

• 国债收益率：
  中债10年期国债到期收益率为2.67%，较上周上升3.8bp。

3. 行业主要动态

• 国务院优化营商环境政策：
  优化营商环境、降低制度性交易成本被列为重要任务。其中第二章第八条明确指出要规范金融服务收费，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

• 科创板做市商资格获批：
  证监会批准了8家券商成为首批科创板做市商，包括申万宏源证券、华泰证券、银河证券、中信建投证券、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券。

• 证监会修订《期货交易所管理办法》：
  为落实《期货和衍生品法》，证监会就《期货交易所管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，重点围绕落实法律要求、优化内部治理、强化风险管理等方面进行修订。

关键信息

• 下周重点事项：
  关注A股市场股基成交额、保险股资产端边际改善情况。

• 投资建议：

  • 证券板块：推荐东方财富、广发证券、中信证券（A+H），认为市场对政策理解存在偏差，当前估值处于历史低位，有望在“稳增长”背景下修复。
  • 保险板块：推荐中国财险、中国人寿（A+H）、中国太保（A+H），认为长端利率回升利好险企新增固收类资产收益率，叠加政策利好与业务改革，未来有望回暖。

• 风险提示：

  • 经济复苏不及预期
  • 长端利率超预期下行

评级体系说明

公司公告摘要

1. 长江证券：发行不超过30亿元短期公司债券，票面利率询价区间为1.5%-2.5%。
2. 广发证券：发行不超过15亿元公司债券，分为两个品种，期限分别为3年和5年，利率区间分别为2.0%-3.0%和2.5%-3.5%。
3. 新华保险：2022年1月至8月累计原保险保费收入1211亿元。
4. 中国人寿：2022年1月至8月累计原保险保费收入约5054亿元。
5. 中国平安：2022年1月至8月平安财险、寿险、养老险、健康险保费收入分别为1953亿元、3238亿元、140亿元、96亿元。
6. 中国太保：2022年1月至8月太保寿险、财险业务收入分别为1730亿元、1180亿元，同比增速分别为+3.9%、+12.2%。
7. 中国人保：2022年1月至8月人保财险、寿险、健康险保费收入分别为3402亿元、783亿元、339亿元，同比增速分别为+9.8%、+7.3%、+17.2%。

附注

• 本报告由光大证券股份有限公司发布，分析师王一峰、王思敏，联系人黄怡婷。
• 报告基于合法合规信息，分析结果可能受不同假设影响，不构成投资建议。
• 报告版权归光大证券所有，未经许可不得擅自使用。