20220918-浙商证券-农林牧渔行业周报（9月第3周）_猪价景气逻辑不变_白鸡投资时点已现_18页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2022年9月第3周）

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，跑赢沪深300指数1.08个百分点，在28个申万一级行业中排名第9位。各子板块中，动物保健板块涨幅显著，而种植业、饲料、渔业、畜禽养殖、农产品加工板块均出现下跌。行业景气度维持高位，投资建议聚焦于生猪养殖、白羽肉鸡、动保及种植链条。

主要观点

生猪养殖

• 猪价走势：全国生猪均价为23.42元/kg，环比微跌0.18%，但同比上涨86.07%；自繁出栏盈利704.82元/头，环比减少0.75%，同比增长224.54%；外购养殖出栏盈利767.14元/头，环比减少3.74%，同比增长167.36%。
• 政策影响：发改委于9月16日宣布投放政府猪肉储备20万吨，短期可能对猪价造成扰动，但供需格局未变，预计猪价将维持高位震荡。
• 补栏情绪：二元母猪价格未明显上涨，显示行业补栏趋于理性，预计明年下半年猪价中枢将偏乐观。

白羽肉鸡

• 价格走势：主产区毛鸡均价为9.14元/kg，环比下跌2.25%，但同比上涨26.94%；鸡苗价格3.18元/羽，环比上涨8.16%。
• 供需变化：产业链去产能、海外引种受阻、需求回升，预计四季度鸡肉价格有望上涨，相关标的具备配置价值。
• 投资建议：推荐布局全产业链的圣农发展，关注民和股份、益生股份、仙坛股份等弹性标的。

动保板块

• 行业表现：动保板块随猪价上涨，把握β行情，预计Q3业绩有望实现同比超20%增长。
• 非瘟疫苗：亚单位疫苗研发进展较快，若实现商业化应用，将为行业带来近百亿净利润。

种植链条

• 粮价趋势：国际粮价波动，国内粮食价格受天气和低库存影响高位运行，豆粕价格环比上涨4.38%。
• 转基因政策：转基因玉米、大豆已通过安全审批，政策催化有望推动行业景气度提升，推荐关注大北农、隆平高科等种业相关标的。

关键信息

投资建议

• 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、天康生物，关注唐人神的成本改善。
• 白羽肉鸡：推荐圣农发展，关注民和股份、益生股份、仙坛股份。
• 动保：推荐普莱柯，关注中牧股份、生物股份、回盛生物。
• 种植链条：推荐道道全、金龙鱼、苏垦农发，关注大北农、隆平高科。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

数据概览

行情回顾

• 行业表现：农林牧渔指数下跌2.86%，跑赢沪深300指数。
• 子板块表现：
  • 种植业：-4.46%
  • 动物保健：+1.36%
  • 饲料：-2.27%
  • 渔业：-6.02%
  • 畜禽养殖：-2.42%
  • 农产品加工：-4.38%

估值表现

• 市盈率（PE）：119.85倍
• 市净率（PB）：3.47倍
• 细分板块市盈率：种植业以2584.23倍居首

个股表现

• 涨幅前五：
  • 普莱柯：+4.87%
  • 德利股份：+4.07%
  • 中牧股份：+3.76%
  • 回盛生物：+3.40%
  • 雪榕生物：+2.44%
• 跌幅前五：
  • 中水渔业：-9.07%
  • 中粮科技：-7.57%
  • �獐子岛：-8.11%
  • 天康生物：-7.14%
  • 唐人神：-7.09%

饲料与粮食价格

• 玉米：2831元/吨，环比+0.87%
• 小麦：3097元/吨，环比-0.04%
• 大豆：5889元/吨，环比持平
• 豆粕：4928元/吨，环比+4.38%
• 肉鸡饲料：3.96元/公斤，环比+0.76%
• 蛋鸡饲料：3.39元/公斤，环比+0.89%
• 猪饲料：3.82元/公斤，环比持平

饲料产量

• 全国饲料产量：8月产量2635万吨，环比+7.2%，同比-6.7%
• 猪饲料：1067万吨，环比+8.5%，同比-11.2%
• 肉禽饲料：789万吨，环比+6.2%，同比-4.8%
• 水产饲料：369万吨，环比+7.2%，同比+3.0%
• 反刍动物饲料：129万吨，环比+11.1%，同比+4.7%

水产养殖

• 鱼价：鲤鱼、草鱼、鲫鱼均价均维持稳定，大带鱼均价72元/kg
• 海产品：扇贝、海参、对虾、鲍鱼价格均保持稳定

新闻动态

• 政策调控：国家和地方投放政府猪肉储备20万吨，预计9月投放量为历史最高。
• 公司动态：
  • 天康生物：8月生猪销量20.60万头，环比增长24.17%
  • 新金农：暂无拓展下游业务计划
  • 益生股份：8月白羽肉鸡苗销售4619万只，环比增长-8.02%，但因价格提升，销售收入环比增长16.07%

投资评级说明

• 行业评级：看好（行业指数相对沪深300指数上涨10%以上）
• 股票评级：买入、增持、中性、减持分别对应相对沪深300指数上涨20%以上、10%~20%、-10%~10%、-10%以下

图表目录

• 图1：申万一级行业涨跌幅排名
• 图2：上周指数涨跌幅
• 图3：农林牧渔子板块涨跌幅
• 图4：市盈率PE（TTM）变化情况
• 图5：市净率PB变化情况
• 图6：细分板块市盈率排行
• 图7：22个省市生猪、仔猪价格
• 图8：全国猪粮比价
• 图9：全国猪料比价
• 图10：二元母猪均价
• 图11：自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润
• 图12：猪肉进口量
• 图13：肉鸡苗平均价走势
• 图14：白羽肉鸡平均价走势
• 图15：鸡产品平均价走势
• 图16：白条鸡平均价走势
• 图17：毛鸡、父母代种鸡养殖利润
• 图18：白羽肉鸡孵化场利润、毛鸡屠宰利润
• 图19：主产区鸭苗、毛鸭平均价走势
• 图20：肉鸭养殖利润
• 图21：玉米现货平均价
• 图22：小麦现货平均价
• 图23：大豆现货平均价
• 图24：豆粕现货平均价
• 图25：早稻现货平均价
• 图26：中晚稻现货平均价
• 图27：一级白糖经销价
• 图28：原糖国际现货价
• 图29：国内棉花现货均价
• 图30：国际棉花现货均价
• 图31：肉鸡和蛋鸡饲料价格
• 图32：育肥猪配合饲料价格
• 图33：饲料产量月度变化
• 图34：猪饲料产量月度变化
• 图35：水产饲料产量月度变化
• 图36：禽饲料产量月度变化
• 图37：鲤鱼均价
• 图38：草鱼均价
• 图39：鲫鱼均价
• 图40：大带鱼均价
• 图41：扇贝、海参大宗价
• 图42：对虾、鲍鱼大宗价