20180805-西南证券-医药行业周报_国务院加强行业监管_重点看好龙头公司_10页_913kb

国务院加强行业监管，重点看好龙头公司

核心内容概述

本报告分析了医药生物行业近期的市场表现、政策动态、投资策略及重点推荐个股。整体来看，医药行业面临政策调整与市场分化，但结构化牛市趋势仍在持续。重点推荐龙头公司，并认为7-9月将是医药结构性牛市的关键时期。

行业政策

1. 国务院发布政策：发布《关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见》，加强药品价格监管、打击医药商业贿赂，推动信用体系建设。
2. 国家卫健委发布通知：推进建档立卡贫困人口慢病家庭医生签约服务，强调对高血压、糖尿病等慢病的管理。
3. 河南省药品价格谈判：邀请大型三甲医院对辉瑞、西安杨森部分药品进行价格谈判，平均降幅达12.39%，部分药品降幅超过50%。

投资策略

• 肿瘤药降价：受《药神》电影影响，肿瘤药加速降价，贝达药业埃克替尼降幅约3.8%。
• 医保目录与政策影响：新版医保目录及临床指南实施，医保局成立后将严格执行医保规定，医药行业分化加剧。
• 重点配置子行业龙头：推荐创新药、血制品、大输液、社会办医、品牌中药、仿制药升级、网售处方药及按摩椅等领域的龙头公司。
• 7-9月投资窗口：建议投资者在7月份增加医药仓位，享受中报行情带来的超额收益。

重点推荐个股

主要观点

• 行业分化明显：受政策影响，医药行业分化加剧，部分细分领域如中药注射剂及辅助用药增速大幅下滑，而创新药、刚需药品等保持增长。
• 政策利好创新药：创新药是医药行业未来增长点，重点推荐恒瑞医药、长春高新、乐普医疗等。
• 医改推动社会办医：医改政策支持社会办医，推荐美年健康、爱尔眼科等。
• 消费升级推动品牌中药：品牌中药需求持续增长，推荐片仔癀、广誉远。
• 仿制药升级与集中度提升：一致性评价推动仿制药升级，推荐华东医药、华海药业等。
• 结构性牛市预期：7-9月份将是结构性牛市的关键时期，业绩催化与估值切换是核心驱动因素。

风险提示

• 药品降价超预期：可能导致部分企业利润下滑。
• 医改政策执行低于预期：可能影响行业政策红利的释放。

行业表现

• 医药生物指数下跌：上周医药生物指数下跌2.9%，跑输沪深300指数3.7个百分点。
• 子行业表现：除化学原料药外，其他子行业均下跌，其中化学原料药涨幅最大，中药跌幅最大。
• 资金流向：所有子行业资金净流入为负，生物制品与医疗服务资金流出显著。
• 大宗交易：本周共有15家公司发生大宗交易，成交总额8.2亿元。

二级市场表现

• 个股涨跌：涨幅前五为赛隆药业、辅仁药业、康泰生物、国农科技、达安基因；跌幅前三为楚天科技、海特生物、美年健康。
• 融资融券：复星医药融资买入最多，海王生物融券卖出最多。

重点推荐标的概况

投资建议

• 关注个股成长性：医药行业整体增速较低，但龙头公司具有较强的盈利能力与增长潜力。
• 把握结构性牛市：7-9月为结构性牛市关键期，建议增加医药仓位。
• 注重政策红利：医保目录调整、一致性评价、社会办医等政策利好将推动行业分化。

分析师信息

• 朱国广：执业证号 S1250513110001，电话 021-58351962，邮箱 zhugg@swsc.com.cn
• 张肖星：执业证号 S1250517080003，电话 021-68415020，邮箱 zxxing@swsc.com.cn

重要声明

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