公用事业行业专题研究：产业链转移，电力瓶颈仍需突破-20231017-华泰证券-31页_1mb

产业链转移：电力瓶颈仍需突破

核心内容概述

本文围绕中国、印度、越南和印尼四国的电力工业发展现状与挑战展开，重点分析电力作为核心生产要素在产业链转移过程中所面临的瓶颈问题。各国在电力系统转型过程中，均存在电力供给不足、电网建设滞后、新能源利用率低等问题，同时提出相应的解决措施，如加强电网建设、推动可再生能源发展、优化政策支持及开展跨国合作等。

中国电力工业发展

电力体制改革历程

中国电力工业经历了多次改革，从1980年代的集资办电到2002年“5号文”启动的厂网分开、主辅分离、政监分开，再到2015年“9号文”推进电力市场化，以及2021年后的新型电力系统建设，逐步实现从电力短缺到能源转型的转变。

主要观点

• 电力供给从短缺走向宽松：2002-2014年间，发电装机容量年均增速达12%，高于GDP增速，解决了“硬缺电”问题。
• 电力消费结构变化：工业用电长期占电力消费的72-75%，其中高耗能行业占比46-49%，是电力消费的主要驱动力。
• 新型电力系统构建：预计“十四五”期间，风光发电装机将分别增长60/78GW，风光发电量占比将从14%提升至22%/36%。火电装机将逐步减少，预计2030年占比降至31%。

关键信息

• 电力需求侧新动能包括“新基建”行业，预计“十四五”期间其用电增量贡献度将增至14%。
• 电力供给侧将逐步向低碳化转型，构建新型电力系统以解决不稳定供给与不可测需求之间的矛盾。

印度电力工业发展

电力系统问题

• 基荷电源不足：印度煤炭供应不稳定，受国内外因素影响，导致电力短缺。
• 输配系统老化：输配电损耗率高达17%，部分地区甚至超过50%，影响电力供应效率。
• 可再生能源效率低：尽管可再生能源装机占比达42.2%，但利用率低，2022年风光发电量占比不足12%。

主要观点

• 印度是全球第四大风电装机国，光照条件优越，适合发展太阳能。
• 电力需求快速增长，预计2022-2027年复合年增长率超过3%。
• 储能是未来发展的关键，预计2030年需至少160GWh储能以支持可再生能源发展。

关键信息

• 印度电力缺口问题持续存在，2023年8月峰时电力缺口达700万kW。
• 配电公司财政困难，电价长期保持低位，难以建立容量市场。
• 未来需加强配售电投资，吸收海外资金，发展备用容量。

越南电力工业发展

电力系统问题

• 火电依赖严重：火电装机容量占总装机的31.1%，燃煤发电量占比达47.3%。
• 输配系统薄弱：南北负荷中心分布不均，特高压建设缺乏规模效益。
• 新能源投资意愿低：上网电价受政府管制，投资商收益预期低，新能源发展受限。

主要观点

• 越南计划通过扩大天然气供应和建设新的燃煤电厂来增加电力产能。
• 电力需求增长推动火电装机增加，预计2025年风光发电装机将分别达到579MW和943MW。
• 未来需强化电网能力，推动跨国合作，提升可再生能源占比。

关键信息

• 越南电力缺口预计到2030年将达10000MW以上，占总发电产能的7.5%。
• 电网建设投资预计达329亿美元，将扩大500kV输电系统，提升输电能力。
• 《第八个国家电力发展规划》将投入1347亿美元，确保电力供应。

印尼电力工业发展

电力系统问题

• 退煤挑战：煤炭资源丰富，但环保政策推动退煤，煤电占比从29.9%升至61.98%。
• 新能源利用率低：可再生能源总体利用率仅为1.85%，太阳能、风能利用率低。
• 群岛地形限制：各岛电力资源与需求不匹配，电力消纳能力有限。

主要观点

• 印尼是东盟国家中较早出台光伏补贴政策的国家，但政策不连贯，推动效果有限。
• 电力需求增长迅速，预计到2050年，印尼可再生能源占比不低于31%。
• 储能发展滞后，需政策支持和财政激励以推动新能源发展。

关键信息

• 印尼煤炭出口量从不足12万太焦增至超920万太焦，增长超80倍。
• 2022年燃煤发电占比达62.5%，生物质能和燃气发电占比较小。
• 2025年计划淘汰1GW燃煤电站，2030年淘汰9GW，2045年淘汰24GW。

风险提示

• 各国电力政策改革存在不确定性。
• 上网电价波动可能影响新能源投资。
• 电网建设进度不及预期，可能影响电力供应稳定性。

结论

中国、印度、越南和印尼在产业链转移过程中，电力瓶颈仍是制约可持续发展的关键因素。各国需通过电网基础设施建设、新能源发展、政策支持、跨国合作等手段，逐步实现电力系统的优化和转型，以支持经济增长和低碳目标。