20250407-宏源期货-黑色金属周报-钢材_关税政策引剧震_钢价承压_32页_2mb

报告摘要

黑色金属周报-钢材总结

核心内容

2025年4月7日发布的黑色金属周报指出，近期钢材市场受到关税政策影响较大，钢价承压。主要分析了供需基本面、吨钢利润、废钢情况、货币数据、PMI指数、投资数据、地产数据、粗钢供需平衡表、主要品种基差与跨期、供给情况、废钢到货与库存、螺纹钢与热卷产量与库存、水泥开工率、房地产销售数据、冷热价差以及出口情况等。

主要观点

关税政策影响：清明假期期间，中国国务院关税税则委员会发布对原产于美国的所有进口商品加征34%关税的政策，导致全球贸易冲突升级，市场避险情绪加剧，钢价承压。
现货价格波动：节前国内钢材现货价格窄幅波动，华东上海螺纹上涨10元至3220元，唐山螺纹上涨20元至3300元；热卷价格则出现分化，上海热卷下跌10元至3340元，天津热卷上涨30元至3330元。
库存变化：截至4月3日，五大品种钢材整体产量增3.02万吨，库存厂库环比降9.55吨，社库降38.17万吨，表观需求环比增0.46万吨。
成本与利润：长流程钢材现金含税成本为3093元，利润约137元；电炉端成本在3300元左右，利润在-120元至41元之间。废钢价格小幅回升，但经济性仍偏弱。
需求疲软：建材需求同比降幅扩大，整体去库偏慢；板卷类产品受关税压制，需求下降预期增强。
PMI数据：3月制造业PMI为50.5%，显示制造业活动保持扩张态势，但部分指标如新出口订单和新订单出现下滑。
货币数据：2025年2月住户中长期贷款和企（事）业单位中长期贷款同比增速放缓，显示市场融资需求疲软。
粗钢供需：2025年1-2月粗钢产量同比下降1.5%，生铁产量同比下降0.5%；全年粗钢表观消费下降5.4%，供应与需求均呈现下降趋势。
废钢市场：2025年4月3日，富宝国内89家电炉厂产能利用率33.4%，废钢价格回升20元/吨；废钢库存增加9.9万吨，增幅1.9%。
螺纹钢与热卷：螺纹钢本周产量228.65万吨，环比增加1.22万吨；热卷产量322.7万吨，环比减少2.05万吨；螺纹钢总库存798.07万吨，环比减少21.04万吨；热卷库存总体减少9.62万吨。
水泥开工率：全国水泥磨机开工负荷均值47.98%，较上周上升2.34个百分点，但需求恢复速度放缓。
出口情况：中国热卷FOB出口价格为472美元，出口利润为+7.9美元；主要港口出港量增加，显示出口活跃度有所回升。