机械设备行业：继续推荐半导体设备和材料，关注国内测试机龙头上市-200209_17页__1mb

机械行业核心组合与重点关注行业/板块总结

核心内容

本报告由天风证券分析师团队发布，聚焦机械行业重点投资标的及行业趋势，涵盖核心组合、重点关注组合、长期重点行业/板块及风险提示等内容。报告主要分析了工程机械、油服装备、半导体设备与材料、光伏装备、锂电设备、通用自动化等板块的市场动态与投资机会。

主要观点

1. 重点推荐标的

• 核心组合：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、先导智能、杰瑞股份、春风动力、中环股份、晶盛机电、华特气体。
• 重点关注组合：中芯国际、中微公司、华峰测控。
• 重点行业组合：赢合科技、弘亚数控、锐科激光、埃斯顿、建设机械、美亚光电、杭氧股份、华测检测、伊之密、中密控股、拓斯达、艾迪精密、中联重科、徐工机械、克来机电、威海广泰、中海油服、北方华创。
• 重点关注标的：捷昌驱动、广电计量、快克股份、亿嘉和、捷佳伟创、汇川技术。

2. 长期重点关注行业/板块

• 工程机械：行业集中度和自主品牌市占率持续提升，出口增长显著。
• 油服装备与油田技术服务：受益于国家“七年行动计划”及上游勘探开发放开，三桶油资本开支有望维持高位。
• 新兴产业（光伏装备/锂电设备）：技术变革带来设备升级需求，12寸大硅片和HIT技术推动行业增长。
• 制造业复苏相关行业（激光装备/机器人与自动化/注塑机）：短期制造业PMI位于临界点，但高技术制造业结构上看好。

关键信息

工程机械

• 2020年12月挖掘机销量20,155台，YOY增长25.8%，其中出口增长显著（YOY 66.8%）。
• 行业集中度和自主品牌市占率持续提升，CR4和CR8分别达63.2%和82.4%。
• 塔吊和高空作业平台需求旺盛，融资租赁模式将加速行业投资。
• 重点推荐：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、建设机械、中联重科、艾迪精密。

油服装备

• 中海油2020年资本开支预算为850-950亿元，较2019年增长6-18%。
• 预计三桶油将继续加大资本开支，推动行业复苏。
• 重点推荐：杰瑞股份、中海油服，关注：石化机械、海油工程、华油能源、安东油田服务。

半导体设备与材料

• 华峰测控是国内最大的半导体测试机本土供应商，上市有望提振板块活跃度。
• 半导体测试设备市场空间约57亿元，华峰测控在模拟测试机领域市占率超过40%。
• 公司研发持续高投入，核心技术比肩国际一流，IPO募投项目加码SoC测试机，打开成长空间。
• 重点推荐：华特气体、先导智能、晶盛机电、中环股份，关注：中芯国际、中微公司、捷佳伟创、迈为股份、诺力股份、赢合科技等。

光伏装备

• 12寸大硅片和HIT技术变革将带来全行业设备升级需求。
• M12大硅片可降低硅片厂、组件厂多个环节成本。
• HIT电池转换效率高、工艺简单，未来将推动设备需求增长。
• 重点推荐：晶盛机电、中环股份，关注：迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光。

锂电设备

• 国内电池厂2020年招标预计超过80GW，宁德时代、比亚迪等企业贡献主要扩产。
• 海外电池厂如LG、CATL、松下、三星SDI将贡献重要增量。
• 重点推荐：先导智能、晶盛机电、中环股份，关注：捷佳伟创、汇川技术。

风险提示

• 上游资源品/油价下跌；
• 重点公司业绩不达预期；
• 基建投资大幅下滑；
• 重大政策变化；
• 中美贸易摩擦影响国内投资情绪；
• 页岩气项目、基建项目投资落地不及预期；
• 肺炎疫情超预期。

本周专题：华峰测控上市提振板块

• 华峰测控预计2019年收入2.4亿-2.7亿，净利润0.9亿-1.07亿。
• 发行价107.41元，发行市盈率72.58倍，预计下周上市。
• 公司产品覆盖模拟及混合信号测试机，研发费用占比持续高于11%，核心技术先进。
• 募投项目加码SoC测试机，技术储备充足，未来成长空间广阔。

重点行业高频数据更新

• 工程机械：挖掘机销量持续增长，出口表现强劲。
• 油服装备：原油产量与北美钻机数量数据反映行业复苏迹象。
• 新能源与自动化：新能源乘用车销量、动力锂电装机量、工业机器人产量、叉车销量等数据表明行业逐步回暖。

投资评级声明

• 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（10%-20%）、持有（-10%至10%）、卖出（-10%以下）。
• 行业投资评级：强于大市（5%以上）、中性（-5%至5%）、弱于大市（-5%以下）。

总结

本报告全面分析了机械行业重点投资标的与行业趋势，指出2020年工程机械、油服装备、半导体设备与材料、光伏装备及锂电设备等板块存在显著投资机会。同时，报告强调了华峰测控等重点企业的技术优势与市场潜力，并提示了行业面临的潜在风险。