20231102-华鑫证券-欧菲光-002456.SZ-2023Q3业绩拐点明确_头部客户放量重回成长轨道_5页_253kb

欧菲光（002456SZ）2023Q3业绩拐点明确

业绩表现

• 2023年前三季度：公司营收同比减少0.05%，归母净利润亏损299亿元，亏损幅度同比收窄；扣非后归母净利润亏损56.9亿元，亏损幅度同比收窄。
• 2023Q3单季度：营收450.5亿元，同比增长477.5%，环比增长244.9%；归母净利润0.54亿元，同比扭亏，环比增长1136.75%；扣非净利润4.557亿元，同比、环比扭亏为盈。

技术突破

• 第三季度研发支出达27.1亿元，同比增加59.18%。
• 推出高画质摄像头模组、小型化模组及多种高端镜头，成功进入国内主流手机厂商供应链。

业务转型

• 重点布局智能汽车及新领域业务，智能汽车业务已获得多家车企定点项目，近三年营收占比持续上升。
• 新领域业务覆盖智能门锁、VR/AR、机器视觉等领域，部分产品已量产。

盈利预测

• 2023-2025年：预计营收分别为1562.7亿、2533.6亿、3719.6亿元，同比增长54%、621%、468%。
• 首次给予“增持”评级，当前股价对应PE分别为-1446.6、33、16倍。

风险提示

• 国际贸易环境恶化、资产减值、技术迭代及行业竞争加剧风险。