20250420-创元期货-苯乙烯周报_市场缺乏信心_高位出货意愿高_15页_1mb

苯乙烯及纯苯市场周报总结

核心内容

2025年4月20日发布的苯乙烯周报指出，当前市场整体呈现供应减少、需求疲软、市场信心不足的态势。苯乙烯及纯苯产业链价格震荡，库存逐步下降，但下游利润仍处于低位，市场对远期供需仍存担忧。

主要观点

供应端

• 苯乙烯产量下降：本周国内苯乙烯产量为30.58万吨，环比下降2.43%。进入4月以来，由于生产装置检修计划的实施，国产供应持续减少，预计短期内供应量仍将维持在30万吨或略低水平。
• 纯苯产能利用率下滑：本周石油苯产能利用率为70.37%，环比下降2.09%。东北供应装置预计重启，下周国内纯苯供应量有望小幅回升。
• 进口量边际下降：亚美价差走弱，韩国纯苯出口有所减量，预计到港后期将高位回落，国内进口量将有所减少。

需求端

• 苯乙烯下游需求稳中偏弱：本周期中国苯乙烯主体下游消费量为25.97万吨，较上周期增加1.67万吨。但受成品库存偏高及五一假期影响，需求预期将有所减量。
• 纯苯下游需求回升有限：虽然本周纯苯下游综合加权开工率小幅回升，部分装置重启，但下游综合利润仍然较差，市场对未来需求仍存担忧，原料采购态度谨慎。

市场表现

• 苯乙烯维持紧平衡去库：港口库存持续下降，但成本支撑不足，市场信心不足，导致苯乙烯价格维持弱势震荡格局。
• 纯苯估值承压：纯苯价格走势弱势，下游综合估值低位，市场整体表现偏弱。

关键信息

原料影响

• 纯苯与油价相关性：苯乙烯价格受原料纯苯价格影响，未来需关注油价走势。
• 美国关税影响出口：美国关税对终端出口订单影响较大，导致市场信心不足。

图表信息

• 库存与开工率：多个图表显示苯乙烯、纯苯及下游产品如ABS、PS、EPS、苯酚、苯胺、己二酸等的库存和开工率情况，均呈现震荡或下降趋势。
• 理论利润：多个图表反映不同下游产品的理论利润情况，整体表现不佳。

后市展望

• 短期震荡：苯乙烯及纯苯市场短期内将维持震荡格局，主要受原料成本和终端需求影响。
• 关注到港情况：纯苯进口量将受到到港情况的影响，需密切关注。
• 需求预期：下游需求预期偏弱，市场信心不足，对远期价格形成压力。

创元研究团队介绍

能源化工组

• 高赵：能源化工组组长，专注多维度分析化工品，擅长把握行情演绎逻辑。
• 白虎：能源化工品行业研究专家，擅长基本面分析和套利策略。

其他研究组

• 宏观金融组：包含何焱、金芸立、崔宇昂，专注宏观、利率债、集运产业链等。
• 有色金属组：包含夏鹏、田向东、李玉芬、吴开来、余烁，专注于有色金属及新能源产业链研究。
• 黑色建材组：包含陶锐、韩涵、安帅澎，专注黑色建材产业链基本面分析。
• 农副产品组：包含张琳静、陈仁涛、赵玉，专注于农副产品产业链分析。

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