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苯乙烯市场分析总结（2025年12月30日）

核心内容概述

本报告对苯乙烯市场在2026年的走势进行了分析，指出短期内市场将呈现震荡格局，长期则可能在供需结构改善和政策支持下迎来底部反弹。同时，纯苯市场作为苯乙烯产业链的重要环节，其基本面和价格走势对苯乙烯具有重要影响。

基本面跟踪

价格走势

• 苯乙烯2601合约：昨日价格为6,662，前日为6,711，变化为-49。
• 苯乙烯2602合约：昨日价格为6,737，前日为6,787，变化为-50。
• 苯乙烯2603合约：昨日价格为6,785，前日为6,827，变化为-42。
• EB01-02合约：昨日价差为-75，前日为-76，变化为+1。
• EB02-03合约：昨日价差为-48，前日为-40，变化为-8。
• N+1合约：昨日价格为6350，前日为6380，变化为-30。
• N+2合约：昨日价格为6390，前日为6410，变化为-20。

原料与利润

• 非一体化利润：昨日为-444，前日为-455，变化为+11。
• 一体化利润：昨日为-113，前日为-129，变化为+16。

从数据来看，苯乙烯价格整体呈小幅下跌趋势，利润维持在负区间，但有所改善。

趋势强度

• 趋势强度：0
• 分类：中性
• 说明：趋势强度在【-2,2】区间内，0表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空信号。

现货市场分析

纯苯市场

• 2025年：市场疲弱，主要受高进口压力、调油预期落空及下游需求负反馈影响。
• 2026年预期：
  • 高库存、高供应的“弱化工现实”矛盾仍存。
  • 三大因素有望边际改善：市场一致性囤货预期减弱，海外调油预期（特别是夏季需求）可能带动美亚套利窗口开启，下游产品价格弹性恢复。
  • 纯苯估值处于历史低位，但反弹需等待供需格局的实质性扭转。
  • 预计2026年一季度价格仍将承压，二季度可能迎来库存拐点与价格底部反弹机会。
  • 下半年走势更依赖于国内宏观政策对内需的提振效果。
  • 全年走势预计呈现宽幅震荡，重心前低后高。

苯乙烯市场

• 加工费中枢：预计维持在中高水平。
• 供应端：国内新增产能有限，海外产能持续收缩，有利于出口。
• 需求端：下游三大S（PS、EPS、ABS）产能仍在扩张，当前低价对替代性需求有刺激作用。
• 风险提示：若下游3S工厂库存高企，且2026年上半年需求不及预期或出口动能减弱，可能引发产业链负反馈，压制苯乙烯价格。

风险与展望

• 短期风险：高库存与高供应导致市场承压，价格反弹需等待供需结构改善。
• 中期机会：二季度可能迎来库存拐点与价格底部反弹，出口窗口有望打开。
• 长期走势：下半年走势取决于宏观政策对内需的提振效果，全年预计震荡运行，重心逐步上移。

声明与免责

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总结

2026年苯乙烯市场预计将维持震荡走势，短期面临高库存与高供应的压力，但中长期有望在供需改善、出口窗口开启及政策支持下迎来价格反弹。纯苯作为关键原料，其价格走势与苯乙烯密切相关，估值处于低位，需等待基本面改善。投资者应关注二季度的库存拐点及下半年政策对内需的影响，同时注意下游需求疲软可能带来的风险。