> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业周报总结（08.15-08.21） ## 核心内容概述 本周环保行业整体表现承压，申万环保指数下跌1.42%，在申万一级行业中排名第17位。但从中长期来看，政策端正由主题性驱动转向刚性约束，叠加现金流修复与新成长机遇，行业具备“β”改善趋势，分析师维持“增持”评级。 ## 主要政策动态 ### 1. 碳排放计量能力建设指导目录（2026版）发布 - **发布时间**：2026年8月19日 - **发布机构**：市场监管总局、国家发展改革委、生态环境部 - **主要内容**： - 相较于2024版，2026版目录在关键测量参数、检测标准方法、测量仪器设备、国家计量技术规范和社会公用计量标准等方面均有显著扩容。 - **关键指标对比**（2024版 vs 2026版）： - 关键测量参数：39 → 58（+48.7%） - 检测标准/方法：82 → 169（+106.1%） - 测量仪器设备：108 → 229（+112.0%） - 国家计量技术规范：85 → 156（+83.5%） - 社会公用计量标准：55 → 115（+109.1%） - **影响领域**：钢铁、水泥、新能源、温室气体自愿减排、CCUS等场景，推动检测、校准和计量服务能力建设，拓展电能计量、碳监测和在线校准等技术应用场景。 ### 2. 石油天然气发展“十五五”规划发布 - **发布时间**：2026年8月17日 - **发布机构**：国家发展改革委、国家能源局 - **主要内容**： - 提出到2030年国内油气供应量达4.4亿吨油当量，CCS/CCUS年注入二氧化碳1000万吨。 - 部署天然气清洁高效利用、油气与新能源融合、CCUS规模产业化、炼化过程降碳、碳足迹管理体系建设等任务。 - **影响方向**： - 推动CCUS产业化与区域产业集群建设。 - 加快标准体系建设，提升技术验证、监测计量与标准化服务的重要性。 - 拓展综合能源管理、清洁低碳改造和碳管理服务场景。 ## 行业表现回顾 - **申万环保指数**：本周下跌1.42%，8月21日市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为19.53。 - **涨幅前十大个股**： - 南大环境、武汉天源、通源环境、圣元环保、德创环保、严牌股份、华骐环保、建工修复、ST京蓝、卓锦股份。 - 多为环境监测、水环境治理、生态修复等方向，与生态保护政策关联度高。 - **跌幅后十大个股**： - 龙源技术、绿茵生态、博世科、侨银股份、盈峰环境、德林海、惠城环保、创元科技、嘉戎技术、保丽洁。 - 主要为传统运营型、高股息企业，盈利稳定但股价弹性低。 ## 投资建议 分析师认为，环保行业短期调整不改中期配置价值，未来6-12个月投资收益率有望领先沪深300指数5%至15%，维持“增持”评级。 ### 核心受益方向 1. **跨界科技与新成长**： - 受益于AI基础设施建设、算力扩张及产业链外溢。 - 环保企业凭借现金流优势和园区资源切入IDC制冷、算力租赁、半导体洁净配套等新领域，打开第二增长曲线。 2. **降碳与资源化**： - 受益于碳市场扩容、CCER机制完善及绿色产业政策推进。 - 再生资源、绿色燃料、绿氢等方向盈利约束改善，成长空间进一步释放。 3. **红利防守资产**： - 垃圾焚烧、水务等公用事业属性增强。 - 行业资本开支下降、现金流改善，叠加水价顺价与分红提升，低估值高股息资产配置价值凸显。 4. **检测与数字监管**： - 受益于环保监管体系升级和“十五五”数字化监测建设。 - 行业集中度提升，龙头竞争格局改善，检测监测及数智化平台需求持续增长。 ## 风险提示 1. **宏观经济波动**：可能影响企业及政府支出，进而影响环保项目落地节奏。 2. **行业竞争加剧**：部分细分领域参与主体较多，可能影响项目盈利能力、回款周期及企业经营。 3. **碳排放计量措施实施进度**：若目录宣传培训及技术措施落地不及预期，将影响计量能力建设节奏。 4. **规划项目实施条件**：若CCUS市场化产业化及相关规划任务实施条件发生变化，项目推进存在不确定性。 ## 分析师声明 - 本报告由湘财证券研究所发布，内容基于合法获取的信息，但不对信息的来源、准确性及完整性作出保证。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主决策并承担风险。 ## 投资评级体系说明 - **买入**：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上； - **增持**：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%； - **中性**：与沪深300指数变动幅度相差-5%至5%； - **减持**：落后沪深300指数5%以上； - **卖出**：落后沪深300指数15%以上。 ## 版权声明 本报告版权为湘财证券股份有限公司所有，未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告内容。