20130714-兴业证券-周零售指数涨1.39_6月50家零售额增13.5__13页_1mb

商业零售行业研究周报（2013/7/8-2013/7/12）总结

行业核心内容

行业走势

• 本周兴业零售行业指数上涨 1.39%，略低于上证指数 1.61%。

• 各子行业涨跌幅如下：

  • 百货：1.50%
  • 超市：0.59%
  • 家电IT及数码：0.97%
  • 珠宝首饰：0.18%
  • 专业市场：3.00%

• 消费子行业涨跌幅：

  • 食品饮料：-0.07%
  • 纺织服装：0.22%
  • 家电：-0.06%
  • 农业：1.84%
  • 餐饮旅游：2.11%

• 个股表现：

  • 涨跌幅前五：通程控股（+24.94%）、长百集团（+11.62%）、友阿股份（+9.39%）、友好集团（+8.94%）、津劝业（+7.95%）
  • 涨跌幅后五：天音控股（-9.17%）、大商股份（-8.22%）、商业城（-6.42%）、东方金钰（-5.48%）、汉商集团（-3.62%）

行业估值

• 当前各业态相对溢价率（静态）：

  • 百货：0.71（较2000年均值溢价-57.48%）
  • 超市：1.43（较2000年均值溢价20.11%）
  • 专业市场：1.27（较2000年均值溢价-14.62%）
  • 珠宝首饰：0.92（较2000年均值溢价-40.91%）

• 各业态PE（静态）：

  • 百货：14.84
  • 超市：27.52
  • 专业市场：25.41
  • 珠宝首饰：18.07

• 各业态PS：

  • 百货：0.49
  • 超市：0.50
  • 专业市场：5.46
  • 珠宝首饰：0.63

• 行业风险提示：

  • 外在受宏观周期影响
  • 内在行业竞争加剧

主要观点

本周行业观点

• 短期行业终端数据略有反弹，但传统渠道应对变革路径尚未完全清晰，板块仍将继续磨合。
• 投资建议以精选个股为主，重点推荐以下公司：
  • 步步高：成本管控严格，购物中心发展符合消费趋势，未来扩张势头强劲。
  • 海宁皮城：皮革连锁龙头，商户凝聚力强，异地扩张有保障，商品品类和价格使其受电商影响较小。
  • 重庆百货：质地优良，估值有优势，区域龙头。

关键信息

行业要闻及公司公告

行业要闻回顾

1. 银泰前6月同店销售增13.7%，销售额增16.9%，销售主力军仍在浙江省内。
2. 苏宁物流体系扩展，下半年将进一步开放平台，提升盈利潜力。
3. 天猫加速扩展海外市场，推出“天猫国际”平台，提供海外直购服务。
4. 阿里巴巴CEO表示已为上市做好准备，未来融资将用于收购。
5. 京东准备IPO，审计机构为普华永道。
6. 2012年中国电商融资总额达65.08亿美元，融资案例为139个。
7. 6月全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增长13.5%，其中：
   • 食品：16.9%
   • 服装：11.1%
   • 化妆品：16.2%
   • 金银珠宝：36.9%
   • 上半年：
     • 食品：9.3%
     • 服装：6.0%
     • 化妆品：11.5%
     • 日用品：6.8%
     • 金银珠宝：35.4%
     • 家电：7.1%

上市公司重要公告

• 秋林集团：2012年度利润分配，每股红利0.05元，股权登记日为2013年7月12日。
• 首商股份：2012年度利润分配，每股派现金红利0.25元（含税）。
• 三联商社：股改限售股上市流通，数量为4977万股，流通日期为2013年7月15日。
• 华联综超：获得桃园店拆迁赔偿，金额为1900万元，并减免租金458.33万元。
• 三江购物：上半年累计收到2491万财政补贴，计入营业外收入。
• 周大福：首季营业额增长63%，其中港澳地区增长85%，内地增长45%。
• 东方金钰：二股东减持股份，持股比例降至4.96%。
• 步步高：认购交通银行理财产品，收益率与存续期限有关。
• 欧亚集团：拟投资2项购物中心和3项住宅地产项目，扩展业务布局。
• 新华都：半年度业绩预告修正，权益净利润下降85%-55%，受华东区域亏损和电商竞争影响。

重点公司盈利预测及估值

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场

• 中性：相对表现与市场持平

• 回避：相对表现弱于市场

• 买入：相对大盘涨幅大于15%

• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间

• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间

• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理联系方式

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传真：021-38565955

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