20191116-光大证券-零售行业周报第313期：“双十一”过后的平静，阿里巴巴重回香港上市_11页_1mb

报告摘要

零售行业周报第313期（2019.11.11-2019.11.15）总结

核心内容

本周零售行业整体表现不佳，商贸零售（中信）指数过去一周涨幅为 -4.01%，跑输上证综指和深证成指。2019年以来，该指数涨幅为 2.88%，也低于其他主要行业。尽管如此，部分子行业如贸易、超市和专业市场仍表现较好，涨幅分别为 10.12%、8.25% 和 2.08%。

阿里巴巴在“双十一”过后重回香港上市，成为短期关注的热点。分析师认为，互联网电商仍是零售渠道的重点关注对象，而线下零售企业仍处于调整期。建议投资者短期关注电商类企业，长期则关注细分龙头及超市板块，因CPI维持高位，必选消费品可能受益。

主要观点

短期策略：关注阿里巴巴的重新上市带来的题材性机会，以及电商类零售企业。
长期策略：建议投资者关注具有竞争优势的细分行业龙头，尤其是超市板块，因其同店增速可能受益于CPI高企。
行业表现：过去一周，零售板块整体下跌，但贸易、超市等子行业表现优于其他行业。
风险提示：居民消费需求增速低于预期、地产后周期影响部分子行业收入增速、人工费用上涨速度高于预期。

关键信息

一、行业行情回顾

整体表现：
- 上证综指：-2.46%
- 深证成指：-2.50%
- 商贸零售（中信）指数：-4.01%
- 动态市盈率：20.6X
2019年以来表现：
- 上证综指：15.94%
- 深证成指：33.26%
- 商贸零售（中信）指数：2.88%
- 动态市盈率：较上年最后一个交易日上升 5.0X
行业排名：
- 过去一周，商贸零售指数位列29个中信一级行业第23位。
- 2019年以来，商贸零售指数位列29个中信一级行业第25位。
子行业表现：
- 过去一周，涨幅排名前三位的子行业是黄金珠宝（-0.40%）、百货（-3.15%）和专业市场（-3.28%）。
- 2019年以来，涨幅排名前三位的子行业是贸易（10.12%）、超市（8.25%）和专业市场（2.08%）。
个股表现：
- 过去一周涨幅前三：东方金钰（15.48%）、飞亚达A（5.46%）、汇嘉时代（5.02%）。
- 2019年以来涨幅前三：家家悦（69.17%）、三木集团（59.33%）、安德利（51.47%）。

二、重要行业动态

阿里巴巴重回香港上市：
- 阿里巴巴在“双十一”后重新在港上市，成为短期关注的热点。
- 马云驳斥了关于双11数据造假的传言，并强调数据的准确性。
天猫双11物流表现：
- 物流订单量达 12.92亿，第1亿个包裹送达时间为 2.4天，较去年提速约4小时。
耐克停止在亚马逊直接销售：
- 耐克宣布结束与亚马逊的试点项目，但将继续使用亚马逊云服务（AWS）。

三、投资建议

短期建议：关注电商类零售企业及阿里巴巴重新上市带来的市场热度。
长期建议：关注具备竞争优势的细分行业龙头及超市板块，因CPI高企可能提升其同店增速。
下周关注个股：爱婴室、华致酒行、老凤祥、银座股份。

风险提示

居民消费需求增速未达预期。
地产后周期影响部分子行业收入增速。
人工费用上涨速度高于预期。

高管增持与减持情况

减持：
- 南极电商：刘睿、李立东减持，累计减持量为 3.85万股。
- 安德利：钱元报、李立东减持，累计减持量为 3.85万股。
增持：
- 新华百货：物美科技集团有限公司增持 21万股。
- 欧亚集团：苏焱、曹和平等高管增持，累计增持量为 12.87万股。