20220422-中原证券-行业周观点2022年第十五期_4月18日-4月22日_15页_493kb

中原证券行业周观点总结（2022年第十五期）

核心内容概述

本期中原证券行业周观点涵盖了银行、食品饮料、锂电池、化工、医药、计算机、证券、光伏、传媒、机械、电子、家电、农林牧渔等多个行业的分析，重点关注市场走势、行业动态、投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

银行行业

• 行情回顾：本期银行（中信）指数下跌2.95%，其中国有行上涨0.64%，股份制银行下跌5.21%，区域性银行下跌1.78%。
• 行业动态：
  • 4月LPR保持不变。
  • 人民银行上缴结存利润以支持财政政策，助力稳增长。
  • 一季度GDP同比增长4.8%，CPI上涨1.1%，PPI上涨8.7%。
  • 银行资产质量持续改善，业绩增长稳健。
• 投资建议：当前板块估值极低，具备较高配置价值，维持“强于大市”评级，建议关注头部国有行、股份制银行及区域经济发达地区的城商行与农商行。
• 风险提示：资产质量恶化、系统性风险。

食品饮料行业

• 行情回顾：本期板块下跌1.54%，为对上期上涨的回调。
• 行业动态：
  • 疫情导致民生需求上升，上市公司年报和一季报带动业绩改善。
  • 部分公司成本开始下行。
• 投资建议：关注前期深跌的核心资产，包括蓝筹和成长标的，建议自下而上布局细分市场。
• 风险提示：全球粮价和能源价格上行、居民消费偏弱。

锂电池行业

• 行情回顾：本期锂电池指数下跌7.15%，显著跑输沪深300。
• 行业动态：
  • 比亚迪、上汽通用五菱、特斯拉销量增长显著。
  • 硅料价格受疫情影响，部分企业产能受限，价格小幅上涨。
• 投资建议：短期谨慎，建议指数企稳后关注低估值、业绩增长确定的细分领域。
• 风险提示：系统性风险、原材料价格波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧。

化工行业

• 行情回顾：中信基础化工指数下跌5.96%，在30个一级行业中排名21。
• 行业动态：
  • 硅料价格延续上涨，其他产品涨跌分化。
  • 国家政策鼓励新能源应用，推动绿色低碳转型。
• 投资建议：建议关注煤化工、农药等板块。
• 风险提示：原材料价格波动、产品价格下行、环保政策力度不足。

医药行业

• 行情回顾：本期医药行业整体下跌7.34%，弱于大盘。
• 行业动态：
  • 新冠相关产品和医疗服务受到关注。
  • 全球多国出现儿童急性肝炎病例，与新冠相关。
• 投资建议：关注新冠链条企业及医疗服务企业。
• 风险提示：疫情发展超出预期。

计算机行业

• 行情回顾：本期下跌5.95%，跑输大盘3.08个百分点。
• 行业动态：
  • 疫情形势有见顶迹象，但检测率仍让市场担忧。
  • 上海等地对线下娱乐消费场景监管严格。
• 投资建议：建议长期布局，关注VR/AR、数字化需求增长的细分领域。
• 风险提示：国际局势不确定性、通胀影响、地方债务风险、疫情超预期。

证券行业

• 行情回顾：券商指数下跌5.04%，创本波调整新低。
• 行业动态：
  • 《期货和衍生品法》通过，为资本市场改革提供法治保障。
  • 证监会推动中长期资金入市，强调长周期考核和权益投资。
• 投资建议：券商板块短期震荡，中长期关注结构性行情。
• 风险提示：市场环境转弱、政策推进不及预期、系统性风险。

光伏行业

• 行情回顾：本期光伏行业下跌6.38%，跑输沪深300。
• 行业动态：
  • 国家发改委延续平价上网政策，鼓励新能源应用。
  • 硅料价格上涨，部分企业因疫情导致产能受限。
• 投资建议：关注头部企业估值修复，中长期布局热场材料、光伏玻璃、逆变器等细分领域。
• 风险提示：全球装机需求不及预期、业绩增长不及预期。

传媒行业

• 行情回顾：传媒板块下跌5.28%，估值处于历史低位。
• 行业动态：
  • 全国影院经营率降至44.13%，票房低迷。
  • 游戏版号恢复发放，但数量有限，监管趋严。
  • VR/AR出货量增长迅速，未来应用场景拓宽。
• 投资建议：关注VR/AR产业链及优质内容公司。
• 风险提示：疫情反复、监管政策收紧、市场竞争加剧、内容质量不及预期。

机械行业

• 行情回顾：本期下跌4.91%，跑输沪深300 0.72个百分点。
• 行业动态：
  • 工业机器人产量增长，政策支持绿色低碳转型。
  • 充电联盟推动换电技术标准制定，利好新能源设备。
• 投资建议：关注新能源设备、光伏设备及顺周期板块龙头。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料价格上升、新能源政策变化。

电子行业

• 行情回顾：电子（申万）指数下跌4.3%，跑输沪深300。
• 行业动态：
  • VR显示面板出货量预计达千万级别，增长迅速。
  • 外部环境不确定性影响风险偏好。
• 投资建议：关注功率半导体、汽车电子、VR产业链。
• 风险提示：国产替代不及预期、原材料成本高位、风险偏好收紧。

家电行业

• 行情回顾：中信家电行业下跌2.26%，小家电板块小幅上涨。
• 行业动态：
  • 政策支持绿色消费与家电下乡，推动市场复苏。
  • 疫情期间健康隔离设施带动空调、卫浴需求。
• 投资建议：关注政策利好下的消费复苏机会。
• 风险提示：疫情反复、市场需求不及预期、原材料与海运成本波动。

农林牧渔行业

• 行情回顾：农林牧渔行业跑赢沪深300 1.36个百分点。
• 行业动态：
  • 宠物食品板块涨幅最大，水产品加工跌幅最大。
  • 生猪价格反弹，但需求端增长有限。
• 投资建议：关注宠物食品与种业板块。
• 风险提示：畜禽价格波动、非洲猪瘟影响、政策进度不及预期。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。