20240917-光大期货-光期农产品_生猪_鸡蛋策略周报_42页_1mb

光大证券2020年半年度报告总结：生猪与鸡蛋市场分析

1. 生猪市场分析

• 价格走势: 进入2024年9月，全国生猪均价震荡调整。9月12日，生猪均价为1948元/公斤，较上周下跌0.46元/公斤；河南基准交割地均价为1965元/公斤，较上周下跌0.3元/公斤。
• 供需博弈: 上周，养殖端出栏积极性恢复，猪源供应增加导致价格上涨回调；下半周则因挺价意愿增强及节假日备货需求，价格震荡调整。本周生猪出栏体重增加0.35公斤/头，反映养殖户大猪出栏积极性提高，但南北价差收窄导致流通不畅。
• 养殖利润: 9月13日，自繁自养养殖利润为548元/头，较上周减少11元/头；外购仔猪利润为365元/头，较上周增加6元/头。行业整体利润水平处于高位。
• 产能与淘汰: 能繁母猪存栏维持高位，7月存栏4041万头，环比小幅增加0.07%。8月能繁母猪淘汰环比增加11%，后备母猪销售环比减少8.89%，市场补栏情绪低迷。

2. 行业趋势

• 规模化扩张: 2010-2023年，生猪规模化养殖比例从46.9%提升至68%。头部企业如牧原股份、温氏股份出栏量显著增长，CR15企业占比持续提升。
• 亏损周期: 2023年为“史上最長亏损周期”，行业经历主动与被动去产能。2024年伴随猪价回升，养殖利润逐步改善。
• 亏损规模: 2023年部分企业如牧原股份净利润同比暴跌13214%，但头部企业2024年上调出栏目标并降低养殖成本。

3. 鸡蛋市场分析

• 现货价格创高: 9月13日，国内鸡蛋均价5.27元/斤，较上周上涨0.18元/斤，创年内新高，节前备货需求提振市场。
• 供给扩张: 全国在产蛋鸡存栏量达128.7亿羽，环比增幅0.78%。8月鸡苗销量环比增加54.5%，育雏补栏积极性较高。
• 期现联动: 因限仓制度，鸡蛋主力合约转为远月2501合约。2410合约因现货支撑延续快速上涨，周度涨幅达346%，而远月合约表现相对疲软。

4. 政策与展望

• 政策调控: 国家调整能繁母猪正常保有量目标至3900万头，并引导金融体系约束产能过剩行业融资。部分大型企业如傲农因债务问题需申请重整。
• 短期展望: 猪价短期或因供需博弈而震荡，中长期或随产能恢复偏强。鸡蛋市场关注节后需求回落与远期供应扩张。

本文仅结合农业农村部、卓创资讯、Wind等公开数据整理，供市场参考，不构成投资建议。（全文约980字）