20250622-光大期货-光期农产品_生猪_鸡蛋周报_41页_4mb

光期研究：生猪与鸡蛋周报总结

核心内容

生猪市场

• 价格波动：本周国内生猪价格先涨后降，周均价环比上涨。截至6月19日，全国生猪均价14.2元/公斤，河南地区猪价14.43元/公斤。
• 补栏与仔猪价格：仔猪价格继续下降，6月19日均价为462元/头，较上周减少29元/头。受猪价偏弱和对后市悲观预期影响，育肥户补栏情绪不高，市场对高价仔猪抵触，导致供需失衡。
• 能繁母猪存栏：4月能繁母猪存栏4038万头，与上月基本持平。2025年5月，能繁母猪淘汰增加1.79%，后备母猪销售减少3.39%，显示过剩产能持续淘汰。
• 出栏体重：生猪交易均重延续下滑，6月19日出栏体重125.55公斤/头，较上周下降0.21公斤/头。大猪集中出栏后，标猪出栏占比提升，屠企收购重心转向适重标猪。
• 养殖利润：自繁自养利润137元/头，外购仔猪利润153元/头，较上周分别增加17元/头和26元/头。猪价反弹带动利润小幅回升。
• 屠宰开机率：样本屠宰企业开机率34.3%，较上周增加0.15个百分点。部分企业分割需求支撑开机率小幅上涨。
• 行业趋势：2024年猪价先涨后跌，行业利润回暖。2025年预计猪价先跌后涨，全年养殖利润不容乐观。主要上市猪企出栏规模扩大，牧原、温氏、新希望等头部企业存栏占比前20达到60%。
• 政策影响：中国对美国猪肉加征关税，政策调控母猪产能和二次育肥，抑制猪价上涨。饲料成本下降，预计2025年第一季度养殖成本降至12-13元/公斤。

鸡蛋市场

• 价格波动：本周鸡蛋现货价格低位反弹，期货价格同步上涨。截至6月20日，主力2508合约周度累计上涨1.74%，报收3618元/500千克。
• 终端需求：蛋价跌至低位后，终端需求阶段性增加，推动现货价格反弹。但湿热天气抑制需求提升，反弹空间有限。
• 在产蛋鸡存栏：2025年5月在产蛋鸡存栏13.34亿只，环比增加0.37%，同比增加7.23%。存栏增加对蛋价形成压力。
• 补栏意愿：育雏鸡补栏量环比减少4.26%，种蛋利用率下降至78%，显示补栏意愿减弱。
• 淘汰量：老鸡淘汰量环比减少，但整体仍处于高位。老母鸡价格小幅上涨，但涨幅受限。
• 饲料成本：鸡蛋饲料成本增加，6月19日为3.04元/斤。鸡苗价格延续下跌，6月19日均价3.98元/羽。
• 养殖利润：鸡蛋养殖利润下降，6月19日为-0.55元/斤，亏损扩大。饲料成本上升抑制养殖利润。
• 贸易形势：5月销区鸡蛋销量环比减少5.7%，终端需求平淡。库存天数稳定，贸易商走货速度不快。
• 期现基差与价差：鸡蛋期货价格呈现筑底态势，期现基差和月间价差变化需关注市场情绪和淘汰意愿。

主要观点

• 生猪市场：猪价波动较大，2025年预计进入下行周期，全年养殖利润不容乐观。成本下降对行业有利，但供应压力仍存。
• 鸡蛋市场：蛋价短期反弹，但基本面偏弱，价格仍面临下行压力。养殖亏损抑制补栏积极性，增加淘汰意愿，可能缓解供应压力。
• 行业趋势：2024年猪企利润回暖，2025年出栏规模恢复增长，但成本压力仍存。鸡蛋行业同样面临成本上升和需求疲软的双重压力。
• 政策影响：加征关税和调控政策对市场产生影响，抑制价格过快上涨。政策层面关注产能调控和市场供需平衡。

关键信息

• 生猪价格：周均价14.2元/公斤，河南地区14.43元/公斤。
• 仔猪价格：6月19日均价462元/头，较上周下降29元/头。
• 能繁母猪存栏：4月存栏4038万头，5月淘汰187523头，环比增加1.79%。
• 生猪出栏体重：6月19日出栏体重125.55公斤/头，较上周下降0.21公斤/头。
• 养殖利润：自繁自养利润137元/头，外购仔猪利润153元/头。
• 屠宰开机率：样本企业开机率34.3%，较上周增加0.15个百分点。
• 鸡蛋价格：6月20日褐壳蛋均价2.87元/斤，较上周上涨0.3元/斤。
• 在产蛋鸡存栏：2025年5月存栏13.34亿只，环比增加0.37%，同比增加7.23%。
• 鸡苗价格：6月19日均价3.98元/羽，较上周下降0.06元/羽。
• 鸡蛋养殖利润：6月19日为-0.55元/斤，亏损扩大。
• 政策调控：对美国猪肉加征关税，调控母猪产能和二次育肥，抑制价格过快上涨。
• 市场展望：2025年生猪价格预计进入下行周期，鸡蛋价格亦面临下行压力，但短期反弹可能持续。

结构清晰总结

生猪市场分析

• 价格波动：先涨后降，周均价上涨。
• 补栏情况：仔猪价格延续下跌，补栏意愿减弱。
• 能繁母猪：存栏基本持平，淘汰增加，过剩产能持续。
• 出栏体重：持续下滑，标猪出栏占比提升。
• 养殖利润：小幅回升，但成本压力仍存。
• 屠宰开机率：小幅上涨，部分企业分割需求支撑。
• 行业趋势：2024年利润回暖，2025年出栏规模恢复增长，但价格下行预期明显。
• 政策影响：加征关税和调控政策对价格形成压制。

鸡蛋市场分析

• 价格波动：现货低位反弹，期货同步上涨。
• 终端需求：阶段性提振，但湿热天气抑制需求。
• 在产蛋鸡：存栏增加，对价格形成压力。
• 补栏意愿：育雏鸡补栏减少，种蛋利用率下降。
• 淘汰情况：老鸡淘汰量减少，但整体仍处于高位。
• 饲料成本：上升，抑制养殖利润。
• 贸易形势：销量下降，库存增加，走货速度缓慢。
• 市场展望：价格仍处弱势，短期反弹有限，长期面临下行压力。

总体趋势

• 生猪：2025年预计进入下行周期，价格波动前低后高，养殖利润整体收缩。
• 鸡蛋：价格短期反弹，但基本面偏弱，长期面临下行压力，需关注淘汰意愿变化。

数据来源

• 生猪价格数据：卓创资讯、农业农村部
• 鸡蛋价格数据：卓创资讯、Wind
• 行业数据：上市猪企年报、光大期货研究所
• 政策信息：新华社、光大期货研究所
• 期权数据：Wind、光大期货研究所