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光期研究 - 生猪、鸡蛋周度报告总结

一、生猪市场分析

1.1 价格走势

• 价格波动：本周国内生猪价格先涨后跌，全国生猪均价上涨0.8元/公斤至11.24元/公斤，河南地区猪价上涨1.25元/公斤至11.48元/公斤。
• 市场动态：周前期，可适重出栏猪源减少，市场供应收紧，养殖端挺价情绪浓厚；下游被迫抬价收购，推动价格上涨。但随着猪价上涨，终端需求跟进不足，下游抵触情绪上升，导致周后期猪价回落。
• 养殖利润：截至7月9日，自繁自养养殖利润为-107元/头，环比增加98元/头；仔猪育肥利润为-16元/头，环比增加87元/头。仔猪育肥利润接近盈亏平衡线。

1.2 供应与需求

• 母猪与仔猪：2026年6月，能繁母猪淘汰量环比增加11%，后备母猪销售环比增加6.55%，但淘汰增幅大于销售增幅。仔猪均价上涨26元/头至173元/头。
• 出栏均重：本周收购均重上涨，出栏均重小幅下滑至123.47公斤/头，多数地区出栏均重下降，仅江苏、河北、辽宁、山西等地小幅上涨。
• 屠宰量：样本屠宰企业开机率下降0.15个百分点至34.45%，屠宰量减少，主要因下游需求有限及猪价上涨导致分割量缩减。

1.3 行业趋势

• 规模化养殖：2026年上半年，生猪养殖规模化率预期突破75%，年出栏500头以上规模养殖场成为主力。
• 产能调控：农业农村部发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。
• 企业动态：牧原股份持续调减能繁母猪存栏，2026年3月末存栏313万头，较25年初减少49万头。其他上市猪企出栏量亦呈现下降趋势。
• 成本与利润：2024年底养殖成本为13-14元/公斤，2025年成本降至12元/公斤，2026年预计进一步降至11元/公斤。部分企业如牧原、温氏等已公布目标成本，显示成本管理优化趋势。

1.4 政策与市场预期

• 政策影响：农业农村部强调产能调减、精准调控及事前预警，对行业信心修复起到积极作用。
• 市场预期：尽管猪价回暖，但终端需求疲软，猪价上行仍需关注需求市场反馈。预计2026年猪价将逐步企稳，但全年均价可能下行。

二、鸡蛋市场分析

2.1 价格走势

• 期货价格：本周鸡蛋期货价格延续上涨，2608合约周度累计涨幅4.94%，报收4780元/500千克；2609合约周度累计涨幅4.77%，报收4638元/500千克，创2023年10月以来新高。
• 现货价格：截至7月10日，褐壳蛋日度均价上涨0.24元/斤至4.47元/斤，整体市场流通顺畅，价格逐步走高。

2.2 供应与需求

• 蛋鸡存栏：2026年6月蛋鸡存栏环比增加0.32%，同比下降4.25%。后备鸡占比12.82%，在产蛋鸡占比77.43%，待淘老鸡占比9.75%。
• 鸡苗与出栏：6月样本企业育雏鸡补栏量为4564万只，环比减少2.66%，同比增加12%。种蛋利用率79%，环比下降4个百分点。
• 老母鸡价格：6月老鸡出栏量下降2.32%，7月9日海兰褐老母鸡价格涨至7.81元/斤，出栏意愿不高，老母鸡价格延续上涨。

2.3 贸易与库存

• 销量与库存：6月销区鸡蛋销量环比减少0.03%，同比减少17%。库存天数逐步下降，平均库存水平较上周减少。
• 需求预期：随着南方出梅及开学季、中秋国庆节前备货需求增加，鸡蛋市场进入全年需求旺季，预计需求将对现货价格形成提振。

三、市场预期与趋势

• 生猪：预计2026年猪价将逐步企稳，但全年均价或呈下行趋势，需关注终端需求变化及政策调控效果。
• 鸡蛋：旺季预期支撑，鸡蛋期货及现货价格延续上涨趋势，市场对后市持乐观态度，但需关注冷库蛋及市场情绪变化。

四、关键数据汇总

五、团队介绍

• 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获得行业奖项。
• 侯雪玲：光大期货豆类分析师，拥有十余年从业经验，多次获得“最佳农副产品首席期货分析师”称号。
• 孔海兰：经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，多次接受主流媒体采访。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。