20240220-紫金天风-玉米周报_节后上量预计增加_盘面价格或有承压_32页_5mb

玉米市场分析总结

核心观点

玉米2405合约价格预计在2350元/吨至2420元/吨之间震荡运行，受全球供需和国内因素影响，短期维持中性偏空基调。

供应端

• 乌克兰农民计划减少2024年玉米播种面积9%，春季作物总面积预计同比减少37%。
• 巴西玉米主产区持续干旱，一茬玉米播种率较去年落后，出口量环比增加，但总体销售进度加快。
• 全球美玉米供需平衡报告中性偏空，产量预期较高，库存增加，出口无显著改善。

需求端

• 国内现货价格节前趋稳，春节后供应压力可能加大，受农户售粮节奏加快影响。
• 养猪需求利润回落，节后价格短期弱势震荡，需关注消费复苏和库存去化。
• 加工需求方面，玉米淀粉利润小幅下滑但仍盈利，开机率下降，库存有所消化，节后有上量预期。

其他因素

• 天气影响：寒潮可能短期抑制玉米上量，不影响产区。
• 替代品：小麦价格稳定，玉米价差支撑玉米价格。
• 全球数据：巴西玉米产量下调，符合干旱影响；USDA报告调整显示供应压力未缓解。