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沪光股份（605333SH）业绩超预期总结

业绩表现

• 公司发布2024年H1业绩预告，预计归母净利润23-27亿元，扣非归母净利润22-26亿元，同比扭亏为盈。
• 2024Q2单季度归母净利润13-17亿元，同比扭亏为盈，环比增长28%-67%，主要受益于新能源车客户订单放量。
• 2024年预计营业收入76.22亿元，同比增长190.45%。

业绩驱动因素

1. 下游客户订单增长：新能源车需求旺盛，特斯拉、问界、理想等头部车企交付量环比均有提升。
2. 成本控制：自动化生产及规模效应显著，摊薄折旧、销售和管理费用。
3. 新产品贡献：高压连接器业务发展迅速，已实现批量生产，覆盖L汽车、赛力斯、上汽等客户，形成新的增长点。

未来增长潜力

• 线束业务：随着新能源车电动化、智能化需求提升，公司布局高压线束及轻量化产品，已获智己、蔚来、奔驰等新客户定点。
• 产能扩张：在手项目充足，产能储备充足，有望充分受益行业扩容及国产替代趋势。
• 技术开发：高频通讯、高压插件一体化产品进入测试阶段，进一步拓展新品类。

盈利预测及估值

• 盈利预测（2024-2026年）：归母净利润预期为51、71、84亿元，同比增长率分别为232%、28%、-38%。
• 估值：PE分别为24、17、14倍，维持“买入”评级，目标价参考当前PE估值区间。

风险提示

• 宏观经济下行导致行业需求不振。
• 原材料价格波动。
• 重庆工厂产能上量不及预期。
• 市场开拓进度未达预期。

关键财务指标对比（单位：百万元）