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兴证·增盈：定增指数扭亏为盈，“项目为王”表现抢眼

核心内容概览

本报告由兴业证券研究所发布，分析师任瞳、麦元勋，研究助理高智威共同完成。报告介绍了《兴证·增盈》系列周报，对兴业证券定增系列指数进行跟踪，分析各指数的周表现，并提示与定增相关的投资机会。

主要观点

• 市场概况：上周没有新的定增获得发审委审批通过，市场整体上涨，小盘股表现优于大盘股，沪深300和中证500指数分别上涨1.46%和2.09%。
• 定增指数表现：所有定增指数均获得正收益，且均超越沪深300指数，其中“物美价廉”定增指数表现最佳，收益率为2.10%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为0.64%和0.00%。
• 年化收益率：从总样本来看，“价值博弈”定增指数年化收益率最高，达到24.95%，夏普比率为0.71。
• 成份股调整：2017年2月，五个定增指数的成份股数量整体上升，其中“蓄势待发”和“物美价廉”定增指数的成份股数量最多，分别为153只和138只。

关键信息

1. 兴证定增指数上周表现

1.1 上周市场概况

• 没有新的定增获得发审委审批通过。
• 市场整体上涨，小盘股表现优于大盘股。
• 沪深300和中证500指数涨跌幅分别为1.46%和2.09%。
• 所有定增指数均获得正收益，且均超越沪深300指数。

1.2 “蓄势待发”定增指数

• 上周收益率为1.76%，相对于沪深300和中证500的超额收益分别为0.31%和-0.33%。
• 今年以来的收益率为1.01%，年化收益率为18.51%，夏普比率为0.55。
• 成份股数量为153只。

1.3 “项目为王”定增指数

• 上周收益率为1.98%，相对于沪深300和中证500的超额收益分别为0.53%和-0.11%。
• 今年以来的收益率为2.05%，年化收益率为24.69%，夏普比率为0.72。
• 成份股数量为83只。

1.4 “价值博弈”定增指数

• 上周收益率为2.04%，相对于沪深300和中证500的超额收益分别为0.58%和-0.06%。
• 今年以来的收益率为0.46%，年化收益率为24.95%，夏普比率为0.71。
• 成份股数量为85只。

1.5 “真金白银”定增指数

• 上周收益率为1.73%，相对于沪深300和中证500的超额收益分别为0.28%和-0.36%。
• 今年以来的收益率为1.96%，年化收益率为21.59%，夏普比率为0.64。
• 成份股数量为99只。

1.6 “物美价廉”定增指数

• 上周收益率为2.10%，相对于沪深300和中证500的超额收益分别为0.64%和0.00%。
• 今年以来的收益率为1.82%，年化收益率为24.56%，夏普比率为0.71。
• 成份股数量为138只。

2. 定增指数编制方法

• 编制方法：借鉴中证系列指数的编制方式，每月第一个交易日调整成份股。
• 调整规则：调入成份股时剔除当日停牌或涨停的股票，调出时保留停牌或跌停的股票。
• 加权方式：采用自由流通市值加权，分级靠档。
• 除数修正：当遇到除息、除权等情况时，对除数进行修正。
• 交易费用：不考虑交易费用。
• 基日与基点：基日为2011年12月30日，基点指数为1000点。
• 定增流程：分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个阶段。
• 投资价值：董事会预案和发审委核准阶段具有较高的投资价值。
• 样本筛选：根据定增目的、发行对象、认购方式及发行价格构建不同类型的定增指数。

3. 定增指数成份股列表（2017年2月）

• “蓄势待发”定增指数：包含153只股票，如中国天楹、中洲控股、中金岭南等。
• “项目为王”定增指数：包含83只股票，如中国天楹、中洲控股、中金岭南等。
• “价值博弈”定增指数：包含85只股票，如中国天楹、中金岭南、东山精密等。
• “真金白银”定增指数：包含99只股票，如中国天楹、中洲控股、中金岭南等。
• “物美价廉”定增指数：包含138只股票，如中国天楹、中洲控股、中金岭南等。

投资评级说明

• 行业评级：基于行业股票指数相对恒生指数的表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于公司股票相对恒生指数的表现，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 机构销售经理：上海、北京、深圳、国际地区均有专人负责。
• 私募及企业客户负责人：刘俊文。
• 地址与传真：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层，传真：021-38565955。
• 邮箱与电话：详见表格内容。