20230806-东吴证券-汽车周观点_7月产销好于预期_继续拥抱_AI智能化+出海__31页_1mb

汽车行业报告总结

本周市场表现

• 7月产销好于预期，板块整体上涨。
• SW乘用车表现最强，领涨市场，涨幅达20%。
• 香港汽车指数位居港股细分行业第二。
• 涨幅前三为瑞鹄模具、蔚来汽车、理想汽车。

本周重大事件

• 新能源乘用车7月交付量427万辆，环比增长675%。
• 比亚迪、埃安、理想、蔚来、极氪等品牌创月度交付历史新高。

投资建议

主线一：拥抱AI+汽车智能化

• 战略看多H+A股整车板块。
• 优选标的：
  • 智能化先发优势者：特斯拉、小鹏汽车、华为合作伙伴（赛力斯、江淮等）
  • 智能化加速跟进者：理想汽车、蔚来汽车、比亚迪、长安汽车
• 零部件重点：智能域控制器（德赛西威、均胜电子、华阳集团、经纬恒润）、冗余执行单元（伯特利、拓普集团）、AI算法（中科创达）等相关企业。

主线二：拥抱汽车出海大时代

• 客车：技术输出受益者宇通客车、金龙汽车。
• 重卡：高性价比出海中集车辆、中国重汽。
• 两轮车：雅迪控股、爱玛科技、春风动力。

板块展望与风险提示

• 投资逻辑演进：从电动化向智能化及出海关键能力转型。
• 风险因素：全球经济复苏不及预期、智能化技术迭代滞后、新能源渗透率增长乏力、地缘政治风险增大。
• 估值与盈利：板块估值总体上行，重点公司盈利稳中有升。

行业动态与供应链情况

• 智能化进展：法规逐步完善，比亚迪、小鹏、华为合作车型量产；大模型赋能汽车AI应用。
• 零部件动态：多家企业巨额回购，项目扩产，订单获取与技术合作频繁。

数据追踪

• 销量表现：狭义乘用车产量6月环比增长120%，批发也同步上扬。
• 出口数据：商用车出口保持强劲。
• 标准发布：《国家车联网产业标准》等政策落地，推动智能化发展。

研究方法与联系方式

• 研究团队专业覆盖完整产业链。
• 深入基本面研究与数据验证相结合。
• 投资建议与目标价格更新提供全面参考。

免责声明
本报告由东吴证券发布，所有数据和观点以报告内容为准。

数据来源：wind, 乘联会, 东吴证券研究所