20231016-东吴证券-汽车周观点_车企智驾持续加码_坚定拥抱_AI智能化+出海__31页_2mb

汽车行业周观点总结

本周汽车板块表现强劲，整体上涨得益于华为汽车概念的持续升温和产品周期推进。具体来看，SW乘用车板块领涨，板块涨幅最大。已覆盖标的中，赛力斯因新车热销和华为合作提振股价最高涨幅，沪光股份和瑞鹄模具因供应链受益亦录得显著增长。

重大事件方面，智己LS6于10月12日上市，售价区间为2299至2919万元，核心优势包括大空间、动力提升和L3级智驾配置，OrinX芯片和激光雷达全系标配。同时，乘联会数据显示，9月狭义乘用车产量2431万辆（同比+28%，环比+87%），批发销量2449万辆（同比+66%，环比+95%），新能源汽车表现尤为突出，销量同比+230%，环比+42%。重卡板块受天然气重卡换购刺激，销量略超预期；客车出口和国内旅游需求支撑板块复苏。

投资建议聚焦于【AI智能化+出海】两条主线：

• 主线一【拥抱AI+汽车智能化】：重点推荐H+A股整车企业，如港股小鹏、理想、蔚来；A股长安、比亚迪、长城/广汽/上汽等。零部件方向包括L3智能化核心环节（如域控制器、线控底盘、软件算法）和华为产业链相关标的（如赛力斯合作伙伴、特斯拉链企业）。
• 主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选客车板块（宇通客车、金龙汽车）因技术输出潜力；其次为高性价比重卡（中集车辆、中国重汽）和两轮车（雅迪控股、爱玛科技）。

风险提示包括全球经济复苏不及预期、L3-L4智能化技术落地延迟、全球新能源渗透率放缓以及地缘政治不确定性。长期展望中，2023-2030年行业进入国内国外共振的超级周期，智能化和电动化创新将驱动板块增长，预计新能源渗透率将从30%提升到40%以上。

（西南证券分析师黄细里）