2017-新生代精神消费系列报告：“删繁就简”看电竞_35页-2mb

电竞产业分析报告总结

核心内容

电竞产业正处于快速发展阶段，其用户群体年轻化、付费意愿强、用户粘性高，且具有广泛的社交属性。2016年我国电竞玩家已突破1亿，预计2018年将达2.8亿。电竞行业规模在2015年已达到269亿元，电竞游戏占据95%的收入，而赛事和衍生收入虽占比小，但增长潜力巨大。电竞内容包括赛事、节目和直播，兼具观赏性和娱乐性，能够吸引大量观众并增强用户粘性。

主要观点

1. 电竞消费趋势

   • 电竞消费者主要集中在80后到95后，付费意愿和能力高，月收入高于互联网用户平均。
   • 电竞用户中72%经常玩游戏，88%经常观看电竞内容，其中41%每天观看，71%每天观看一个小时以上。
   • 电竞“开黑”成为新型熟人社交方式，用户通过观看和参与电竞内容进行交流，电竞文化渗透力强。

2. 电竞产业发展历程

   • 电竞自1998年引入国内，曾因广电封杀一度停滞，2009年后随着DOTA2、英雄联盟等现象级游戏的出现，行业开始复苏。
   • 随着赛事、直播和移动电竞的兴起，电竞行业迎来爆发周期，未来在资本支持、技术进步、政策放宽和产业链商业化推动下，有望步入良性循环。

3. 电竞游戏开发

   • 国内游戏开发能力较弱，缺乏现象级IP，需依赖引进或并购。腾讯通过收购Riot，成功运营英雄联盟，成为行业典范。
   • 移动电竞门槛低、碎片化时间利用率高，未来发展潜力巨大，预计未来几年将保持35%以上的增速。

4. 赛事运营与盈利模式

   • 电竞赛事成本高，目前主要依赖赞助和商业活动，但因电视转播被禁，变现渠道受限。
   • 厂商主导的赛事（如TGA）有望实现盈利，赛事品牌化、专业化和规模化是关键。
   • 品牌赛事如WCA通过引入泛娱乐元素，提升赛事吸引力和商业价值，增加粉丝经济效应。

5. 电竞直播与平台竞争

   • 直播平台迅速发展，用户规模预计破亿，但平台之间竞争激烈，商业模式尚不成熟。
   • 主播成为平台的核心内容，拥有较高的议价能力，天价年薪成为常态。
   • 平台需持续投入资金，通过内容吸引用户，未来竞争格局将走向垄断，剩者为王。

6. 电竞俱乐部商业化

   • 俱乐部运营成本高，转会费屡创新高，俱乐部收入主要依赖赛事奖金和赞助商。
   • 俱乐部议价能力较低，商业化模式尚待完善，行业规范逐步建立，但仍需进一步发展。

关键信息

• 电竞用户规模：2016年突破1亿，预计2018年达2.8亿。
• 电竞行业规模：2015年达269亿元，电竞游戏占比95%。
• 电竞内容形式：包括赛事、节目和直播，兼具观赏性和娱乐性。
• 电竞赛事发展：赛事数量和主办方不断增加，赛事规格和专业性提升。
• 直播平台竞争：平台需通过内容和流量吸引用户，未来将形成垄断格局。
• 俱乐部商业化：俱乐部成本高，盈利困难，依赖赞助和赛事奖金。

投资策略与重点标的

• 电竞游戏开发：

  • 英雄互娱：移动电竞首选标的，举办英雄联赛，布局电竞制作ImbaTV。
  • 恺英网络：自主研发《蜀山传奇》等多款网页游戏。
  • 万家文化：打造电子竞技与游戏文化IP。

• 赛事运营：

  • 国旅联合：布局文体，拿下体育总局旗下电竞嘉年华，有望成为纯正赛事标的。
  • 盛天网络：合作WCA，拥有丰富赛事举办和内容制作经验。

• 俱乐部运营：

  • 雏鹰农牧：收购3家顶级电竞战队，设立5.05亿电竞产业投资基金，布局各生态链。

• 全产业链布局：

  • 博瑞传播：拥有多款游戏IP，围绕电竞赛事布局全产业链。

估值与推荐

未来展望

电竞产业在资本、技术和政策的推动下，有望实现良性发展。赛事、游戏开发和直播平台是产业链的核心环节，未来将向专业化、品牌化和规模化发展。俱乐部商业化和行业规范仍需进一步探索和完善，以确保生态健康和可持续发展。