2017-新生代精神消费系列：IP4.0阶段：世界观为先，打造美丽新世界_31页-2mb

文档总结：IP4.0阶段与《九州》产业化前景分析

核心内容概述

本报告聚焦于IP4.0阶段的产业模式，重点分析了漫威电影宇宙的构建及其对IP产业链的带动作用，同时探讨了中国本土IP《九州》在构建东方世界观方面的潜力与产业化前景。报告旨在通过全球视角，解析IP开发的深层逻辑，并提供相关投资标的的分析与建议。

主要观点

1. IP4.0的定义与重要性

• IP4.0 是以世界观为核心，通过多个内容IP的深入挖掘和跨媒介开发，形成强大的产业链和文化影响力。
• 世界观包括时间、空间、观念三个维度，是自然科学、社会科学与哲学思想的结合，并通过美术与技术进行具象化表达。
• 漫威的成功在于其循序渐进的世界观构建，从IP1.0到IP4.0逐步推进，形成庞大的IP生态。

2. 漫威电影宇宙的成功经验

• 漫威通过影游联动、IP授权、多媒介拓展等方式，构建了跨平台的IP生态。
• 漫威电影宇宙分为三个阶段：复仇者集结、新世界开启、未知英雄崛起。
• 漫威通过六人制片人委员会确保内容质量与市场适应性，实现了商业与艺术的双赢。

3. 《九州》作为中国IP4.0的代表

• 《九州》系列自2001年创建以来，凭借其东方世界观和多元创作模式，成为中国玄幻文学的代表作。
• 《九州》拥有深厚的文化底蕴，借鉴《山海经》等传统古籍，构建了完整的九大陆、九星域、六种族的设定。
• 《九州》已进入影视化阶段，多部作品如《华胥引》《海上牧云记》《天空城》《缥缈录》等陆续推出，显示出其产业化潜力。

关键信息

1. 世界构建

• 漫威宇宙（earth-616）和终极宇宙（earth-1616）是漫威漫画的两个平行世界，为电影宇宙的构建提供了丰富的设定。
• 漫威电影宇宙（earth-199999）是一个独立的平行宇宙，旨在通过统一世界观实现IP整合。

2. 中国IP现状

• 当前中国IP多集中在IP1.0（改编）和IP2.0（影游联动）阶段，IP3.0（泛娱乐化）和IP4.0（世界观为先）尚未完全实现。
• 《喜洋洋》作为IP3.0的代表，其衍生品收入占比高达70%，显示出IP商业价值的重要性。

3. 《九州》的影视化与产业链

• 《九州》系列已启动影视化，包括《华胥引》《海上牧云记》《天空城》等。
• 《九州·海上牧云记》投资3亿元，由九州梦工厂制作，与ART+合作完成世界观具象化设计。
• 《九州·天空城》和《九州缥缈录》等作品正通过不同媒介进行拓展。

4. 相关投资标的

• 中化岩土：持有九州梦工厂30%股权，涉足文化产业，关注《九州》的IP4.0发展。
• 游族网络：通过游族影业投资《三体》，计划推出电影和5-6款相关游戏，打造超级IP。
• 慈文传媒：投资《三体》，推动影视产业链发展，与游族网络合作开发内容。
• 阿志加（836359）：专注世界观设计与输出，参与《九州》相关项目。

投资逻辑与标的分析

1. 世界观开发的重要性

• 世界观是IP4.0的核心基础，决定了IP的延展性和商业价值。
• 投资应聚焦于具有深厚世界观基础和多媒介开发能力的公司。

2. 产业链布局

• 产业链包括影视、游戏、动漫、音乐、衍生品等多个环节。
• 高质量IP需要长期投入，关注其在不同媒介上的表现与延伸。

3. 标的估值与前景

• 游族网络（002174）：市值260亿元，预计2016-2017年EPS分别为0.79、0.95元，PE为38-32倍，具备较强成长性。
• 慈文传媒（002343）：市值131亿元，2016-2017年EPS分别为0.78、1.22元，PE为56-36倍，影视产业链布局清晰。
• 中化岩土（002542）：市值160亿元，2016-2017年EPS分别为0.2、0.28元，PE为45-32倍，涉足《九州》项目，具有IP4.0发展潜力。
• 阿志加（836359）：未上市，专注于世界观设计，具备长期投资价值。

未来展望

• 漫威：凭借其成熟的IP4.0模式，未来将继续扩展其世界观，推动更多IP的商业化。
• DC：虽然在漫画领域与漫威不相上下，但在影视化方面仍需加强，未来可能通过正义联盟等项目实现突破。
• 《九州》：作为中国本土IP4.0的代表，未来有望通过影视、游戏、动漫等多渠道实现全面产业化，形成强大的文化影响力。

结论

IP4.0是未来文化产业发展的趋势，其核心在于世界观的构建与延展。漫威的案例显示，通过长期布局与多媒介融合，可以实现IP的商业价值最大化。在中国，《九州》作为具备深厚文化底蕴的IP，有望成为IP4.0的典范。投资应关注具备世界观开发能力和产业链布局的公司，如游族网络、慈文传媒、中化岩土及阿志加等。