新生代精神消费系列报告之四_动漫市场风欲来_千亿级的新风口_28页_1mb

2016年动漫市场与国漫发展研究报告总结

核心内容

本报告聚焦中国动漫市场的发展现状与未来潜力，分析了二次元文化在新生代中的影响力，以及“美漫”、“日漫”与“国漫”在产业链、商业模式、市场格局等方面的对比。报告还探讨了国漫发展的瓶颈与机遇，提出了投资逻辑与相关标的。

主要观点

1. 二次元文化兴起：

   • 90后和00后成为二次元文化的主要消费群体，2016年泛二次元用户规模达到2.7亿。
   • 核心二次元用户占比约62.9%，以“宅”、“腐”为主，学生党占比超80%，具有较高的消费意愿。

2. 动漫产业链结构：

   • IP开发为产业链核心，包括文学和漫画创作。
   • IP放大层包括动画、电影、电视剧等，负责扩大IP影响力。
   • IP终结层为周边产品和主题公园，是主要盈利环节。

3. 美漫与日漫对比：

   • 美漫以超级英雄为主题，采用流水线化运作模式，迪士尼为代表，具有完整的产业链布局。
   • 日漫以热血少年和萌系女生为主题，采用精细分工模式，围绕工作室展开，以量取胜。

4. 国漫发展现状与挑战：

   • 国漫在内容和质量上存在低龄化和低质化问题，技术虽强但缺乏优质IP。
   • 政策扶持与电视台垄断限制了国漫的多元化发展，但近年来随着《大圣归来》、《大鱼海棠》等作品的推出，国漫开始迎来“拐点”。

5. 投资逻辑：

   • 寻找下一个《大圣归来》和《大鱼海棠》，关注具有IP孵化能力与全产业链布局的公司。
   • 投资标的包括奥飞动漫、光线传媒、万家文化、美盛文化、华谊兄弟、东方网络等。

关键信息

市场规模

• 2014年中国动漫产业产值突破1000亿，衍生品占比38%。
• 若达到日本动漫占GDP 0.31%的水平，中国动漫市场规模有望突破2000亿，存在1000亿的增长空间。

产业链

• IP开发（内层）是核心，衍生品（外层）是主要盈利点。
• 游戏、动漫、周边产品、主题公园等共同构成IP变现路径。

国漫痛点

• 内容低龄化且低质化。
• 国家补贴与电视台垄断保护了低质量作品。
• 技术强但缺乏内容与情节。
• 衍生品开发能力较弱，人才短缺。

国漫机遇

• 《大圣归来》、《大鱼海棠》等作品成功提振信心。
• 互联网平台如A站、B站推动国漫走向主流。
• 与日本、美国动漫合作，拓展国际市场。

相关标的与投资建议

重点公司分析

奥飞娱乐

• 定位为“东方迪士尼”，布局IP版权、动漫、游戏、影视、衍生品、主题公园。
• 2015年营收25.89亿，净利润4.89亿。
• 通过收购有妖气等平台，实现IP全生命周期管理。

万家文化

• 原为房地产公司，转型为泛二次元企业。
• 2015年营收3.6亿，动漫及衍生业务占比大。
• 推出偶像女团Astro12，布局电竞、动漫、游戏。

光线传媒

• 成立动漫集团，推出《大鱼海棠》等项目。
• 2015年营收15亿，动漫收入占比较小。
• 与迪士尼合作，推动衍生品业务发展。

美盛文化

• 主营动漫衍生品，2015年营收4亿。
• 收购多家公司，完善产业链布局。
• 借力上海迪士尼，拓展衍生品市场。

华谊兄弟

• 进军动漫行业，计划每年推出4部动画电影。
• 动画业务作为电影的补充，推动IP变现。

东方网络

• 收购水木动画，进军动漫产业。
• 布局主题乐园与VR技术，拓展市场。

总结

本报告指出，中国动漫市场正处于快速发展的阶段，预计未来将有较大的增长空间。随着新生代消费群体的崛起，二次元文化逐步走向主流，推动动漫产业链的全面发展。国漫虽然面临内容、IP和人才等方面的挑战，但通过政策扶持、资本注入与互联网平台的助力，正迎来新的发展拐点。建议关注具备IP孵化能力、全产业链布局以及具备全年龄段覆盖的公司，如奥飞娱乐、光线传媒、万家文化、美盛文化、华谊兄弟和东方网络，以把握未来动漫市场的投资机遇。