20210118-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_氨基酸涨幅居前_看好化纤产业链和复合肥_5页_567kb

基础化工行业周报总结

核心内容

2021年1月18日的基础化工行业周报主要分析了油价下跌背景下，氨基酸、维生素等产品价格上涨的市场动因，并对化纤产业链、复合肥等板块进行了重点推荐。同时，报告还涵盖了行业动态、重点化工品价格走势及投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 化工品价格指数上涨：本周中国化工品价格指数（CCPI）上涨1.3%，表明行业整体有所回暖。
• 油价下跌：布油结算价下跌1.6%，美油结算价微涨0.2%，但整体油价仍受OPEC+减产政策支撑。
• 部分产品价格上涨：如氨基酸（苏氨酸+29%、赖氨酸+7%）、维生素C（+21.8%）、DMF（+18.8%）等，而部分产品如NPG、防老剂RD等则出现下跌。

重点推荐板块

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 石油化工：推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化的优秀民营炼化企业，包括卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化；关注宝丰能源。
• 其他重点：
  • 钛白粉：龙蟒佰利
  • 碳纤维：光威复材
  • 氨纶与聚氨酯：华峰氨纶
  • 食品添加剂：金禾实业
  • 沸石/OLED：万润股份
  • 农药：利尔化学、广信股份
  • 复合肥：新洋丰

行业驱动因素

• 成本支撑：玉米价格上涨为氨基酸、维生素C等产品提供成本支撑。
• 需求复苏：猪补栏带动氨基酸需求，下游行业采购旺盛支撑邻硝基氯化苯等产品价格。
• 供给紧张：部分产品如DMF、粘胶短纤因供给短缺而价格上涨。

关键信息

化工品价格涨跌幅

• 涨幅靠前的产品：

  • 氨基酸（苏氨酸+29.3%、赖氨酸+7.1%）
  • 维生素C（+21.8%）
  • DMF（+18.8%）
  • 邻硝基氯化苯（+17.2%）
  • 环氧树脂（+15%）
  • 双甘膦（+14%）
  • 醋酸乙酯（+13%）
  • 正丁醇（+13%）
  • 橡胶（顺丁橡胶+12%、丁苯橡胶+12%）
  • 高效氯氟氰菊酯（+11%）
  • 粘胶短纤（+10.3%）

• 跌幅靠前的产品：

  • NPG（-17%）
  • 防老剂RD（-6%）
  • BOPP（-5%）
  • PVC（乙烯法-5%、电石法-2%）

原料与需求动态

• 玉米价格上涨：为氨基酸产品提供成本支撑。
• 疫情对物流影响：部分区域封城及物流管控影响维生素C等产品出货。
• 溶解浆供应紧张：导致粘胶短纤价格上涨，行业开工率下降至79.42%。

投资评级

• 行业评级：领先大市-A，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。

行业评级体系

分析师声明

分析师张汪强具备证券投资咨询执业资格，声明报告内容合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正。

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