20151126-申万宏源-2016年新三板投资报告_新三板·共享·服务化_36页_2mb

新三板·共享·服务化投资报告总结

核心内容

本报告分析了2016年新三板市场在共享经济和企业服务化转型中的投资机会，重点围绕共享经济模式、企业SaaS服务、消费服务升级以及传统制造业服务化四大方向展开。报告指出新三板作为广义共享经济平台，具有独特的融资机制和市场定位，适合具有创新能力和细分领域优势的企业。

主要观点

1. 新三板是广义共享经济典范

• 共享经济的演变：从信息共享到产品和服务共享，再到生产共享，共享经济正在重塑传统经济模式。
• 新三板定位：新三板构建了全国公开的投融资共享经济生态圈，成为中小企业发展的重要平台。
• 融资特点：新三板融资以小额、多笔、梯次化为主，适合初创及成长期企业，审批流程相对灵活，融资效率高。

2. 企业SaaS服务改善管理

• SaaS发展趋势：企业SaaS服务进入快速增长期，受益于基础设施升级、云计算标准出台、资本介入和移动设备普及。
• 与传统软件对比：SaaS服务相比本地部署软件具有更低的维护成本、更灵活的更新机制和更便捷的使用方式。
• 市场前景：预计未来五年中国SaaS市场将进入成长期，市场容量有望达到200-300亿元。
• 标杆企业：和创科技作为移动CRM领域的领先企业，其SaaS服务续费率高达80%，具备良好的市场前景。

3. C端当下机遇：消费服务升级与再造

• 消费互联网转型：互联网技术正在改造传统消费服务业，催生新的共享经济模式。
• 细分领域机会：关注“小而美”的垂直细分领域，如在线教育、家政O2O、跨境电商、生鲜电商等。
• 非标化产品：非标化产品和服务对线下服务依赖度高，适合新三板融资模式。

4. B端未来方向：服务化致共享

• 服务型制造业：政策、经济压力和下游需求推动制造业服务化转型，包括解决方案型、智能数据型和消费品化型。
• 服务化优势：服务化能扩大市场、提升盈利能力、改善现金流、增强客户粘性。
• 典型企业：美邦科技（清洁生产）、先临三维（3D打印）、华燕房盟（房产O2O平台）等公司代表了服务化制造业的发展方向。

关键信息

融资机会

• 适合新三板的企业特点：小而美、细分垂直领域、非标化、对线下服务依赖度高、差异化定位、可借助BAT平台。
• 融资规模：新三板融资以小额为主，71%的融资项目金额小于3000万元，适合企业阶段性融资需求。

典型案例

投资逻辑

• C端：关注消费服务升级，注重用户体验，强调线上线下结合。
• B端：聚焦企业服务化转型，强调技术应用和解决方案能力。
• 新三板优势：融资灵活、门槛较低、适合早期创新企业。

结论

新三板作为共享经济的重要载体，正在成为推动企业服务化和消费服务升级的关键平台。未来，随着技术进步和资本支持，企业SaaS服务和细分领域的消费服务将有较大发展空间。投资者应关注具备创新能力、差异化定位和良好线下服务基础的企业，把握共享经济和服务业转型带来的投资机遇。