20220821-德邦证券-化工行业周报_万华化学年产能40万吨MDI项目有望年末投产_纯碱行业步入强周期_25页_3mb

化工行业周报总结（20220815-20220819）

核心内容概述

本周化工板块整体表现不佳，中信基础化工指数下跌2.76%，申万化工指数下跌1.99%。板块内部分子行业表现分化，膜材料、改性塑料等子行业涨幅显著，而钛白粉、有机硅、涤纶等子行业跌幅较大。纯碱行业步入强周期，双环科技上半年扭亏为盈，远兴能源作为天然碱法龙头，有望受益于行业景气度提升。此外，万华化学40万吨/年MDI项目预计年末投产，聚氨酯市场前景被看好。

主要观点

1. 化工板块市场表现

• 上证综合指数下跌0.57%，创业板指数上涨1.61%，沪深300下跌0.96%。
• 化工板块整体下跌，其中中信基础化工指数下跌2.76%，申万化工指数下跌1.99%。
• 膜材料、改性塑料涨幅居前，分别为4.54%和4.03%。
• 钛白粉、有机硅、涤纶、纯碱、橡胶助剂跌幅居前，分别下跌5.07%、5%、3.81%、3.52%和3.2%。

2. 行业动态与重点公告

• 万华化学：40万吨/年MDI项目预计年末投产，公司对聚氨酯市场充满信心，表示其在建筑保温领域应用前景广阔。
• 双环科技：上半年实现扭亏为盈，纯碱价格大幅上涨带动业绩提升，行业周期性特征明显。
• 远兴能源：拟发行债权融资计划，用于收购内蒙古博远银根矿业公司股权，推动公司成长。
• 华恒生物：2022年上半年净利润增长107.60%，业绩表现强劲。
• 皇马科技：上半年营收增长7.22%，净利润增长43.53%，经营状况良好。
• 山东海化：全资子公司参与设立新材料公司，拓展产业链。

3. 投资建议

• 光伏级EVA：受下游光伏装机量提升预期带动，建议关注联泓新科。
• 生物柴油：地沟油价格回落，盈利能力增强，建议关注嘉澳环保。
• 导电炭黑：受益新能源产业链带动，建议关注黑猫股份。
• 硅基材料：受新能源拉动，建议关注硅宝科技、三孚股份、合盛硅业。
• 合成生物学：碳中和背景下，建议关注凯赛生物、华恒生物。
• 聚乙烯醇：行业集中度高，产品价格处历史级景气周期，建议关注皖维高新。
• 铬化学品：行业整合完成，建议关注振华股份。
• 磷化工：供需格局改善，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团。
• 环保催化剂：市场空间广阔，建议关注中触媒、凯立新材、建龙微纳。
• 纯碱行业：国内纯碱市场持续向好，建议关注远兴能源。
• 化工行业龙头：建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。
• 轮胎行业：全球市场为万亿级，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎。
• 煤制烯烃：建议关注宝丰能源。
• 草铵膦：行业龙头，建议关注利尔化学。

关键信息

1. 聚氨酯

• 纯MDI：价格下跌1.64%，开工负荷下降1pct。部分企业因检修或限电影响，供应减少。
• 聚合MDI：价格下降3.13%，开工负荷下降1pct。需求端受限电和高温影响，消费水平不景气。
• TDI：价格微跌0.60%，开工负荷上升10.55pct。部分装置检修结束，海外供应有所增加。

2. 化纤

• 涤纶：POY、FDY、DTY价格均小幅下跌，开工负荷稳定，但下游需求疲软。
• 氨纶：价格下跌1.56%，开工负荷下降2pct。下游需求疲软，市场以刚需为主。

3. 轮胎

• 全钢胎：开工负荷上升0.76pct，但终端需求不足。
• 半钢胎：开工负荷上升1.66pct，但整体市场仍偏弱。
• 出口市场：进入阶段性需求疲软期，出口销量走弱。

4. 农药

• 除草剂：草甘膦、草铵膦价格下跌，需求疲软。
• 杀虫剂：毒死蜱价格小幅上涨，但下游需求有限。
• 杀菌剂：市场维持淡季观望，需求不足。

5. 化肥

• 氮肥：尿素价格微跌，开工负荷上升，但需求疲软。
• 磷肥：磷酸一铵、磷酸二铵价格下跌，开工负荷波动。
• 钾肥：氯化钾价格下跌4.29%，硫酸钾价格微跌，需求疲软。
• 复合肥：市场刚需有限，出货不佳，产能运行率维持低位。

6. 维生素

• 维生素A：价格持平，部分用户逢低少量补货。
• 维生素E：价格持平，下游需求稳定。

7. 氟化工

• 萤石：价格持平，开工负荷下降。
• 无水氢氟酸：开工负荷上升，需求有所增加。
• 制冷剂：R22、R32、R134a价格持平，开工负荷提升。

8. 有机硅

• DMC：价格上涨10.58%，硅油价格下跌2.80%。
• 开工负荷：行业开工率75%，部分企业减产或停车。

9. 氯碱化工

• 纯碱：价格持平，开工负荷下降，库存有所削减。
• 电石：价格下跌1.66%，开工负荷上升。
• PVC：价格下跌1.87%，开工负荷下降。

10. 煤化工

• 无烟煤：价格持平，开工负荷提升，但需求疲软。
• 甲醇：价格持平，部分装置检修。
• 合成氨：价格持平，部分企业停车检修。
• DMF：价格上涨0.89%，开工负荷上升。
• 醋酸：价格下跌10.94%，部分装置恢复生产，但整体开工负荷下降。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 油价大幅波动风险
• 下游需求不及预期风险

行业相关股票

结论

本周化工行业整体表现偏弱，但部分细分行业如膜材料、改性塑料、纯碱等表现强劲，显示出行业内的结构性机会。投资建议主要围绕新能源、碳中和、环保催化剂、合成生物学等方向，推荐关注具备成本优势、行业龙头及高成长性细分赛道企业。同时，需警惕宏观经济下行、油价波动及下游需求不及预期等风险。