策略化选股跟踪月报（10月）：10月多策略选股组合建议多配价值股策略，价值股组合今年以来超额超10_-20231011-国海证券-28页_1mb

2023年10月多策略选股组合建议总结

核心内容概览

2023年10月，多策略选股组合建议多配置价值股策略，其今年以来超额收益达10%以上，表现优于市场基准。策略配置以传统风险平价及动量优化方法进行调整，其中价值股策略权重占比最高（约48%），出清策略权重最低（约10%）。

主要观点

• 市场回顾：9月A股整体下跌，沪深300指数跌幅2.01%，创业板跌幅4.69%。行业方面，煤炭、石油石化和医药涨幅居前，而传媒、房地产和计算机跌幅较大。
• 多策略选股组合表现：9月绝对收益-0.37%，相对中证全指超额收益0.73%。今年以来绝对收益0.23%，超额收益3.16%。
• 价值选股策略表现：9月绝对收益1.53%，相对国证价值指数超额收益1.27%。今年以来绝对收益15.78%，相对国证价值指数超额收益10.76%。
• 高质量选股策略表现：9月绝对收益-2.50%，相对中证全指超额收益-0.89%。今年以来绝对收益-1.13%，相对中证全指超额收益1.77%。
• 券商金股成长确定性提升策略表现：9月绝对收益-3.88%，相对中证800指数超额收益-0.93%。今年以来绝对收益-15.68%，相对中证800指数超额收益-11.93%。
• 出清选股策略表现：9月绝对收益-2.79%，相对中证全指超额收益-1.72%。今年以来绝对收益-14.53%，相对中证全指超额收益-12.03%。
• 策略权重配置：10月多策略组合对价值股策略权重配置最高，为48%，出清策略权重最低，为10%。
• 风险提示：市场环境或政策变化可能影响策略表现，数据有限，存在样本偏差及统计误差。

关键信息

多策略选股组合

• 持仓：共42只股票，贵州茅台占比最高（7.23%），主要集中在食品饮料、医药、房地产和通信行业。
• 风格因子暴露：9月在动量、杠杆、市值、波动率和成长因子上呈正向暴露，而中市值、流动性、Beta、估值和盈利因子呈负向暴露。
• 历史业绩：自2017年初至2023年9月，年化超额收益15.40%，信息比1.85。

价值选股策略

• 持仓：共30只股票，平均市值57.77亿元，主要分布在基础化工、煤炭、农林牧渔等行业。
• 策略表现：9月绝对收益1.53%，相对国证价值指数超额收益1.27%。今年以来绝对收益15.78%，相对国证价值指数超额收益10.76%。
• 因子暴露：9月在波动率、杠杆和中市值因子上呈正向暴露，其余因子呈负向暴露。
• 历史业绩：自2016年初至2023年9月，年化超额收益12.84%，信息比0.90。

高质量选股策略

• 持仓：共12只股票，平均市值3467.73亿元，主要集中在食品饮料行业（65%）。
• 策略表现：9月绝对收益-2.50%，相对中证全指指数超额收益-0.89%。今年以来绝对收益-1.13%，相对中证全指指数超额收益1.77%。
• 因子暴露：9月在波动率、杠杆和中市值因子上呈正向暴露，其余因子呈负向暴露。
• 历史业绩：自2012年初至2023年9月，年化超额收益16.65%，信息比0.85。

券商金股成长确定性提升策略

• 持仓：共9只股票，主要集中在电子、医药、机械等行业。
• 策略表现：9月绝对收益-3.88%，相对中证800指数超额收益-0.93%。今年以来绝对收益-15.68%，相对中证800指数超额收益-11.93%。
• 因子暴露：9月在市值、Beta、流动性、动量和成长因子上呈正向暴露，其余因子呈负向暴露。
• 历史业绩：自2018年2月5日至2023年10月9日，年化超额收益35.56%，信息比1.44。

出清选股策略

• 持仓：共10只股票，主要集中在食品饮料（7只）和通信（3只）行业。
• 策略表现：9月绝对收益-2.79%，相对中证全指指数超额收益-1.72%。今年以来绝对收益-14.53%，相对中证全指指数超额收益-12.03%。
• 因子暴露：9月在流动性、Beta、动量、成长、中市值和波动率因子上呈正向暴露，其余因子呈负向暴露。
• 历史业绩：自2015年1月5日至2023年9月28日，年化超额收益11.04%，信息比0.51。

策略总结

• 价值股策略：表现稳健，9月超额收益显著，且长期来看超额收益稳定。
• 高质量选股策略：虽然9月表现不佳，但今年以来仍保持正超额收益。
• 券商金股成长确定性提升策略：表现波动较大，9月亏损显著，但长期超额收益表现优异。
• 出清选股策略：今年以来表现不佳，但2019-2021年超额收益稳定。

行业分布

• 食品饮料行业：是多策略组合、价值选股策略、高质量选股策略和出清选股策略的重仓行业。
• 医药行业：在多策略组合、价值选股策略和券商金股策略中均有显著配置。
• 通信行业：在出清选股策略中配置较多。

风险提示

• 市场环境或政策变化可能导致策略表现不及预期。
• 报告数据仅供参考，样本可能不足以代表整体市场。
• 数据处理方式可能存在误差，投资需谨慎对待。