电力设备行业专题研究：美国或放宽电池材料限制，看好锂电出海机会-240512-国联证券-12页_489kb

锂电行业专题研究报告总结

1. 政策调整与海外市场

• 美国财政部放宽电池材料限制：允许使用中国石墨等材料的电动车享受最高7500美元税收抵免，利好中国锂电材料企业出海，尤其是具备海外产能布局的头部企业。
• IRA法案更新：放宽对中国石墨等关键材料的限制，缓解“受关注的外国实体”(FEOC)政策对电
  车贸易的影响，有利于中国材料企业海外拓展。

2. 国内需求持续上行

• 新能源汽车销量亮眼：2024年Q1国内新能源车销量2089万辆，同比增317%；动力电池装机852GWh，同比增294%。
• 政策支持：“以旧换新”补贴、购置税减免政策延至2025年，2026-2027年减半征收，助力长期需求增长。

3. 行业规范与产能出清

• 《锂电池行业规范公告管理办法》发布：引导企业技术创新、提升工艺水平（研发费用率不低于3%、产能利用率不低于50%），低研发投入和产能浪费的企业面临淘汰。
• 产能加速分化：头部企业优质产能持续释放，低价产能加速出清，促进产业升级。

4. 海外产能扩张与生态完善

• 中上游企业积极布局海外：宁德时代、亿纬锂能、孚能科技等拟在德国、匈牙利、印尼等地建设65个海外项目，涵盖电芯、正极、负极、隔膜等环节，形成全球供应链。
• 降低出海成本与风险：区域产能配套增强本地化供应能力，提升成本优势与竞争壁垒。

5. 投资建议

• 重点推荐企业：
  • 电池环节：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、当升科技、科达利。
  • 材料环节：璞泰来、杉杉股份、尚太科技（负极受益于政策放开）；
• 辅助材料：天赐材料、新宙邦（电解液）；
• 隔膜环节：恩捷股份、星源材质、中科电气（关注干湿法与涂覆技术）。

6. 风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 原材料价格大幅波动；
• 海外政策变动风险。

[注：以上内容仅作为核心要点总结，禁用于对外展示]