20240401-东海证券-纺织服饰行业周报_安踏体育2023年业绩增长超预期_FILA品牌量利齐升_12页_1mb

纺织服饰行业周报总结

主要观点

• 安踏体育2023年业绩增长超预期，收入同比+162%，归母净利润同比+349%，FILA品牌收入同比+166%，毛利率提升显著。
• 集团提出2024年增长目标，多品牌战略发力，建议关注高成长运动服饰和高端服装板块。

细分板块分析

• 纺织制造：海外需求回暖，订单增加，制造业受益，龙头企业份额提升潜力大。
• 服装行业：品牌动销改善，基数走低，运动服饰受益于体育赛事和疫后复苏，景气度高；非运动服饰分化，高端表现优于大众。
• 家纺领域：RCEP协定推动出口，国内婚庆市场提振，低估值高股息龙头有望受益。

市场表现

• 纺织服饰板块周涨幅+0.96%，跑赢沪深300指数（-0.21%），在申万一级行业排名靠前。
• 细分板块：纺织制造周涨幅+0.54%，服装家纺周涨幅+0.16%。
• 个股表现分化：涨幅前列包括华生科技、开润股份、盛泰集团，跌幅前列包括安奈儿、*ST新纺、浙文影业。
• 估值：纺织服饰PE为18.47倍，较沪深300溢价63%；资金净流入较弱，净流出761亿元。

数据跟踪

• 原材料：棉价下降，库存增加；社零服装品类增长强劲。
• 出口数据：纺织制品出口增长，美国市场服饰需求复苏；越南出口受春节错期影响。

投资建议

• 关注高成长标的：安踏体育、波司登、比音勒芬、九牧王等运动与高端服装公司。
• 重点关注纺织制造龙头：华利集团、健盛集团、新澳股份、南山智尚。

风险提示

• 材料价格波动、销售不及预期、汇率风险为主要风险因素。