20221118-中财期货-晨会焦点_6页_255kb

宏观金融篇总结

核心内容

• 股指：四大宽基指数涨跌互现，沪深300、上证50微跌，中证500、中证1000微涨。
• 板块表现：计算机、传媒板块涨幅最大，煤炭、有色金属板块跌幅最大。
• 主要指数收盘：
  • IF2212：3827.6，跌0.44%
  • IH2212：2563.8，跌0.59%
  • IC2212：6226.8，涨0.23%
  • IM2211：6707，涨0.34%
• 基差变化：IF2211基差升5.87，IH2211基差升2.93，IC2211基差升4.49，IM2211基差降4.54，四大股指基差变化不一致。
• IC/II比值：2.426（+0.019）。
• 市场动态：经济修复预期增强，利率上行，引发理财产品超调事件；美元指数回调，美联储收紧预期降温。
• 操作建议：建议做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，谨慎操作，注意止盈止损。

国债

• 走势：近期债券理财大亏，赎回压力下，现券继续大幅走弱，期债延续下跌。
• 基本面：地产融资政策放松对期债表现偏弱。
• 操作建议：建议耐心等待逢低中长期买入机会。

贵金属

• 走势：美元指数短期上行动能不足，贵金属边际反弹概率较大。
• 黄金：可能仍在震荡区间，中期存在做多机会。
• 操作建议：谨慎操作，注意止盈止损，关注通胀预期回升和美联储收紧流动性可能性。

---

有色篇总结

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价66610元（-420），A00铝均价18990元（+140）。
• 库存：LME铜库存89925吨（+0.28%），铝库存528250吨（-0.89%）。
• 基本面：国务院发布稳经济措施，对国内需求形成支撑；铜矿TC维持在90.9美元/吨。
• 操作建议：建议长线多单选择远月逢低建仓，短线近月多单持有观望。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价24680元（-20），1#铅均价15475元（-150）。
• 库存：LME锌库存42750吨（-0.12%），铅库存29625吨（-1.33%）。
• 基本面：国内冶炼厂锌矿偏紧，供给端维持偏紧；11月地产施工及开工表现不佳。
• 操作建议：建议谨慎做多，关注24500附近压力。

镍

• 价格：昨日期价大跌，伦镍宣布审查交易，多头抛售。
• 基本面：供给不足，钢供应过剩，市场情绪偏弱。
• 操作建议：建议观望，关注市场情绪释放后回调。

---

煤焦钢篇总结

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价3965元/吨（-5），热卷均价3898元/吨（-8），唐山普方坯3560元/吨（0）。
• 库存：钢厂成材库存429.99万吨（-26.53万吨），社会库存884.71万吨（-34.44万吨）。
• 基本面：基建与地产支撑减弱，但稳经济政策释放利好，预期短期改善。
• 操作建议：建议长线多单选择远月逢低建仓，短线近月多单持有观望；1-5反套可兑现利润，卷螺差可尝试做多。

铁矿

• 价格：日照港PB澳粉车板价738元/湿吨，麦克粉786元/吨（+8）。
• 库存：港口库存稳中小增，供给盈余较大。
• 基本面：地产融资政策放松，钢厂保持匀速去库存，补库需求不强。
• 操作建议：建议空头选择远月动手，1-5反套兑现利润。

动力煤

• 价格：秦港Q5500现货报价900元/吨。
• 供需：发运受阻缓解，供暖刚需支撑销售，但多数电厂库存尚可。
• 基本面：进口煤集中到港，贸易商出货积极性提高，现货价格或继续下调。
• 操作建议：关注燃油价格与沥青的套利机会。

煤焦

• 价格：焦煤价格涨至2170元/吨，焦炭价格涨至2778元/吨。
• 库存：港口库存小幅去化，社会库存下降。
• 基本面：地产与基建需求疲软，但稳经济政策释放利好。
• 操作建议：建议适当建立多单，关注供需变化。

---

能源篇总结

原油

• 价格：受地缘政治支撑，但需求预期偏弱，油价反弹有限。
• 基本面：欧佩克减产与欧盟对俄油禁令维持库存低位。
• 操作建议：短期抄底时机未到，需等待需求端悲观情绪消化，中期或反弹。

沥青

• 价格：华东地区前区内汽运成交参考4200-4350元/吨。
• 库存：国内厂家与社会库存分别增加0.13万吨与0.9万吨。
• 基本面：需求进入淡季，供应略显充裕，但下游订单不佳。
• 操作建议：建议关注多燃料油空沥青套利。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380现货价格405.13美元/吨，下跌5.47美元/吨。
• 基本面：供应偏松，需求进入淡季，进口煤集中到港。
• 操作建议：短期维持震荡，关注油价变化。

LPG

• 价格：华南地区炼厂民用气均价5500元/吨，港口进口气均价5580元/吨。
• 基本面：国内供应平稳，但下游需求疲弱，港口库存小幅上升。
• 操作建议：预计维持震荡，关注油价变化。

PTA

• 价格：期货主力合约震荡下跌至5282元/吨，现货价格5685元/吨。
• 基本面：聚酯开工率下降，终端订单不佳，供应端压力较大。
• 操作建议：择机布局空单，关注供需变化。

乙二醇

• 价格：期货主力合约震荡下跌至3896元/吨，现货价格3885元/吨。
• 基本面：供应端有所减量，但需求疲软，成本支撑有限。
• 操作建议：建议布局空单，关注新产能投放与需求变化。

纸浆

• 价格：期货主力合约震荡上涨至6872元/吨，现货价格7300-7500元/吨。
• 基本面：国内供应偏紧，需求维稳，但进口回升。
• 操作建议：预计震荡，6800以上可逢高布局空单。

MA

• 价格：MA2301合约收于2541元/吨。
• 基本面：国内装置重启，进口回升，但下游需求疲弱。
• 操作建议：建议震荡偏弱，关注进口利润变化。

橡胶

• 价格：RU2301合约收于12810元/吨，现货价格震荡上行。
• 基本面：国内防疫政策调整，需求预期好转；原料产出受阻，交割利润支撑价格。
• 操作建议：预计上涨空间有限，关注13500附近压力。

聚乙烯

• 价格：L2301合约收于7890元/吨（-0.2%）。
• 基本面：开工率回升，库存小幅下降，但需求疲软。
• 操作建议：建议震荡偏弱，关注成本支撑与终端需求变化。

聚丙烯

• 价格：PP2301合约收于7703元/吨（-0.8%）。
• 基本面：开工率平稳，库存下降，但需求仍偏弱。
• 操作建议：建议震荡整理，关注进口利润变化。

---

农产品篇总结

油脂油料

• 价格：豆油下跌0.35%至9174元/吨，棕榈油下跌3.11%至7908元/吨，菜油上涨0.71%至11834元/吨。
• 基本面：北半球油料收割结束，南半球播种初期，天气良好，整体预期乐观；拉尼娜气候下南美产量存在不确定性。
• 操作建议：建议维持震荡，关注豆粕1-5反套。

白糖

• 价格：全国现货均价5740元，基差-21元，处于历史低位。
• 基本面：2022/23年制糖期开启，云南产量存在不确定性，广西产量有望恢复。
• 操作建议：预计震荡偏弱，建议做空基差。

棉花

• 价格：全国现货均价15229元，基差1834元。
• 基本面：棉花工业库存下降，需求端有所改善。
• 操作建议：预计震荡，建议回调企稳后做多。

苹果

• 价格：主力合约收盘8168元/吨，涨27元。
• 基本面：冷库库存接近去年峰值，库外成交清淡，库内以小果为主。
• 操作建议：建议维持区间震荡，逢高做空参与。

鸡蛋

• 价格：现货价格5.70元/斤，鸡蛋2301合约震荡上涨。
• 基本面：新开产蛋鸡数量偏紧，饲料成本上升支撑价格。
• 操作建议：建议回调企稳后继续做多，关注春节前需求变化。