20240820-国盛证券-美的集团-000333.SZ-2024Q2业绩表现优秀_盈利能力稳健_3页_740kb

美的集团2024年上半年业绩表现强劲，收入和利润实现大幅增长。营业总收入218122亿元，同比增长1028%；归母净利润20804亿元，同比增长1411%；扣非归母净利润20181亿元，同比增长1433%。第二季度单季，收入111639亿元，同比增长1036%；归母净利润11804亿元，同比增长1584%；扣非归母净利润10944亿元，同比增长967%。

分事业部看，智能家居业务收入1476亿元，同比增长11%；新能源及工业技术收入171亿元，同比增长26%；智能建筑科技收入157亿元，同比增长6%，但由于热泵补贴政策变动和能源价格下降，增速放缓；机器人与自动化收入同比下降9%，主要因汽车厂商产能扩张计划推迟。

分区域分析，国内市场收入同比增长837%，海外收入同比增长1309%，显示海外业务增长势头强劲。盈利能力稳健，2024年Q2毛利率提升0.5个百分点至26.88%，费用控制良好，销售费、管理费、研发费和财务费率同比变动分别为11.1%、0.19%、0.35%和-0.4%，净利率同比提升0.58个百分点至10.89%。

现金流量健康，2024年Q2经营性现金流净额195.59亿元，同比增长536%。合同负债同比增长1703%，环比下降7.65%。

展望未来，公司预计2024-2026年归母净利润分别为37601亿元、41517亿元和45764亿元，增长率分别为115%、104%和102%，维持“买入”投资评级。风险包括原材料价格波动、房地产市场波动和市场竞争加剧。

本报告为国盛证券研究所撰写，基于2024年中报数据，强调公司增长潜力和风险防范。整体来看，美的集团经营稳健，但外部因素可能存在影响。

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