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美的集团2024年半年度业绩快速提升与投资展望

公司事件

• 财报时间：2024年8月19日发布2024年半年报。
• 业绩亮点：
  • 总收入：同比增长10.38%，归母净利润增长40.84%，Q2分别同比增长10.6%、15.84%。
  • 新业务表现优异：新能源及工业技术收入增长26%，智能家居业务在海外互联用户增长150%。
  • 海外市场主导增长：海外收入同比增长13.09%，占比达42%，全球化产能出口保持高增长。

关键数据

• 毛利率：Q2达到26%，同比提升0.1%。
• 盈利指标：净利率10.8%；ROE保持在20%以上，股价估值PE降至954倍（预测2026年）。

海外表现驱动因素

• 政策红利：热泵补贴政策变动影响部分业务，但海外市场放量。
• 布局成效：全球多点制造、本土化运营和完善电商渠道支持增长。

投资建议

• 维持“买入评级”，上调2024-2026年盈利预测：
  • 预测增速：净利润年复合增长12.79-10.84%（复合增长9.51%）。
  • 目标价区间：对应PE1157~954倍。
• 核心逻辑：高端品牌、全球化双驱动模式成立，盈利质量提升保障估值修复。

风险提示

• 原材料、汇率波动；海外竞争与新业务落地不及预期。

## 总结要点
1. 海外驱动的业绩爆发达预期，全球化是下一增长引擎。
2. 结构转型持续深化：从智能家电向工业技术延伸。
3. 投资时宜关注估值修复空间，锚定“全球龙头布局”逻辑。

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