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电力设备与新能源周报（2017.07.24）总结

核心内容概述

本报告聚焦于电力设备与新能源行业，分析了新能源汽车产业链及光伏行业的发展趋势、市场动态和投资建议。整体来看，新能源汽车产业链持续增长，光伏行业虽增速放缓但仍有技术突破和政策利好。报告指出，产业链整合是行业发展的关键趋势，同时关注了行业内的主要公司表现及盈利预测。

主要观点

1. 新能源汽车产业链

• 行业景气度持续高涨：政策利好推动新能源汽车产业链持续增长，下半年产销有望爆发。
• 优质资源整合趋势明显：上下游整合、国内外强强联合及产业联盟成为主要形式，以提高综合竞争力。
• 重点推荐企业：包括锂电材料企业（天齐锂业、雅化集团、杉杉股份）、三元正极材料龙头（杉杉股份、当升科技）、湿法隔膜龙头（沧州明珠、创新股份）、电解液龙头（天赐材料）、动力电池龙头（国轩高科、亿纬锂能）以及特斯拉产业链相关企业（中科三环、宏发股份）。
• 投资策略：以确定性为前提，攻防结合，优选业绩增长确定性高、有增量空间的细分板块及龙头企业。

2. 光伏行业

• 上半年装机超预期：2017年新增光伏装机24GW，同比增长9.09%，累计装机突破100GW。
• 分布式光伏提速：上半年分布式光伏新增装机7GW，同比增长超3倍，成为增长亮点。
• 技术标准升级：国家三部委发布最新光伏领跑者技术标准，提高组件效率，推动平价上网。
• 下半年发展看点：预计分布式光伏仍将较快发展，单晶渗透率提升至30%以上，且有望推出“超级领跑者”计划，推动行业进一步降本。
• 重点推荐企业：隆基股份、晶盛机电、金风科技、泰胜风能等。

关键信息

行情回顾

• 上周电力设备板块下跌2.2%，同期创业板下跌4.49%，沪深300上涨1.12%。
• 电力设备整体估值37.29倍，相当于创业板估值的81.97%。
• 子板块中，锂电池表现最佳，涨幅2.3%。

行业热点

• 全球2017年三季度将拍卖9.6GW太阳能容量。
• 中国上半年太阳能安装量达24.4GW，累计装机量突破100GW。
• 清洁能源发电量同比增长5.15%，风电增长25.7%，太阳能增长80.3%。
• 安徽将投资超1000亿元建设坚强智能电网，推动新能源发展。

公司动态

• 投资并购：多家公司发布投资及并购公告，如金雷风电、江特电机、杉杉股份等。
• 业绩公告：部分公司如科恒股份、奥克股份、长信科技等业绩显著增长，部分公司如天能重工、易成新能等则面临亏损。
• 股权变动：多家公司涉及股份质押、解除质押及增持，如中国宝安、露笑科技、富安公司等。

盈利预测

• 重点推荐公司如亿纬锂能、沧州明珠、杉杉股份、方正电机等预计2017年业绩增长显著，部分公司PE值下降，显示估值回归合理。

风险提示

• 新能源汽车产销放量不及预期。
• 电改进程不达预期。

重点推荐企业

结论

电力设备与新能源行业在政策支持和市场需求推动下持续发展，尤其是新能源汽车产业链和光伏行业。产业链整合成为重要趋势，建议重点关注具备资源优势、技术壁垒及稳定订单的龙头企业。同时，光伏行业在技术进步和成本下降的推动下，逐步实现平价上网，具备长期投资价值。整体投资策略应以确定性为前提，攻防结合，优选高增长潜力和低估值的优质企业。