20240822-国金证券-科大讯飞-002230.SZ-B端及C端业务持续向好_拟发行票据补充资金_4页_1mb

赛力斯公司2024年中期业绩分析总结

根据赛力斯公司2024年中期报告，公司2024年上半年营业收入达到932亿元，同比增长189%；毛利润375亿元，同比增长191%，但扣除非经常性损益后，归母净利润为-48亿元，亏损同比扩大589%。分季度来看，公司第二季度营收568亿元，同比增长146%；毛利润236亿元，同比增长217%；归母净利润亏损-04亿元，较上年同期由亏损转为盈利。

报告期内，公司B端及C端业务表现亮眼：教育、汽车智能网联、智能硬件及开放平台业务收入分别增长251%、655%、566%和479%，其中高毛利业务涨幅较低，部分低毛利业务成为增长主力。G端业务（数字政府、信息工程、智慧政法）则遭遇下滑，分别减少363%、218%和20%。

费用方面，研发、销售与管理费用总和同比增长181%，较营收增速基本匹配；利润减少主要源于政府补助及投资收益同比下滑。

公司为进一步提升资金流转能力，拟发行总额不超过50亿元中期票据，并由高管团队择机增持不低于0.2亿元市值股票，以增强市场信心。

未来，分析师预计公司2024年-2026年营业收入将分别达到2313亿元、2699亿元和3107亿元，同比增长分别为177%、167%和151%，但归母净利润仍需改善，2024年预计为17亿元，同比增长-742%，对应PE分别达4638倍、1110倍、605倍。

本次报告维持“买入”评级，但需关注宏观经济下行、AI市场波动、国际关系及企业偿债能力等风险。