20240610-华泰期货-EB周报_原油带动苯乙烯成本回落_12页_988kb

纯苯市场分析

• 下游需求：己内酰胺带动纯苯下游综合开工率提升至77.5%，需求韧性强劲，但高价环境下港口提货量下降，6月港口库存超预期回升至57.5万吨（+120万吨）。
• 加工费与进口：加工费建议逢低做多，但港口未延续去库，欧美溢价回落叠加进口窗口打开，需警惕进口量回升压力。

苯乙烯市场分析

• 供需平衡：国内苯乙烯港口库存回升速率可控，6月供需平衡表或微幅累库，加工利润压缩空间有限。
• 进口与价差：北美装置重启及中国进口船货回升将影响市场供需；美湾-中国价差回落至104美元/吨，鹿特丹-中国价差为85美元/吨。

核心观点

1. 苯乙烯成本受油价回落影响，加工利润维持高位；
2. 纯苯库存超预期，但下游高开工与亏损背景下提货受阻；
3. 苯乙烯进口窗口打开，关注后续进口量增加对市场的影响。

风险因素

• 原油价格大幅波动；
• 消费持续疲软；
• 下游需求不及预期。