20230730-东证期货-国债期货周度报告_市场风险偏好回升_国债暂调整_17页_6mb

国债期货市场分析总结

2023年7月30日

报告内容概述

背景信息

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市场分析与观点

市场动态

1. 短期复盘
   当周（0724-0730）国债期货波动加大，总体呈现下跌趋势。原因包括：

   • 政治局会议释放稳增长信号，现券利率快速上行。
   • 后续稳地产政策发力，市场风险偏好回升，股市上涨带动债市调整。
     截至7月28日，主力合约结算价较前一周变动在-0.0065至-0.0300之间。

2. 市场展望

   • 政策效果逐步显现，风险偏好上升，短期内表现偏弱。
   • 资金面仍宽松，农村金融机构欠配压力缓解，调整幅度有限。
   • 本轮政策对债市的冲击时间预计短于历史类似周期。

核心观点与策略建议

1. 核心观点

   • 短期内市场风险偏好回升，债市面临调整压力，但调整空间有限。
   • “短空长多”的方向判断仍具有效性。
   • 5-10年期品种受政策预期影响较大，短端和超长端表现相对较强。

2. 策略建议

   1. 跨期限价差可能走阔，建议关注09-12合约价差变化。
   2. 推荐哑铃策略（短端+超长端同时布局）。
   3. 成交量较高的短端合约正套策略可行。
   4. 考虑空头套保策略以应对潜在调整。

风险提示

• 政策表述超预期或基本面超预期上行可能引发生长期债市波动。
• 外资大规模流出可能加剧市场调整。

附录

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周度报告2023-07-3017copyright©上海东证期货有限公司