20220104-首创证券-计算机行业简评报告_估值修复叠加政策催化_医疗IT_银行IT等板块表现优异_3页_603kb

文档总结

核心内容

本报告由首创证券首席分析师翟炜与分析师李星锦共同撰写，发布于2022年1月4日，主要对计算机行业进行分析，并提出投资建议。报告整体对计算机行业持“看好”评级，认为当前市场存在多个具备投资价值的细分领域。

主要观点

• 行业整体表现：计算机行业近期表现较好，尤其在医疗IT、银行IT及网络安全等细分板块中，市场关注度和表现均较为突出。
• 估值修复与政策催化：医疗IT、银行IT等板块因估值较低，具备估值修复空间。同时，政策支持（如医保支付方式改革、数据安全法等）进一步推动了这些板块的发展。
• 网络安全板块：网络安全作为刚性支出，增长较为确定，且受“十四五”规划和新政策推动，未来有望迎来高速增长。当前板块估值处于历史低位，配置性价比高。
• 行业龙头白马：如恒生电子、用友网络、金蝶国际、明源云、深信服、广联达、金山办公等公司，其成长较为稳定，估值已逐步趋向合理，具备配置价值。

关键信息

1. 投资机会推荐

• 医疗IT：国家医保局发布DRG/DIP支付方式改革三年行动计划，预计每年带来近百亿增量市场。推荐公司包括创业慧康、久远银海。
• 银行IT：各大银行IT支出持续增加，相关公司收入稳健增长。推荐公司包括宇信科技、长亮科技。
• 网络安全：受益于政策推动和刚性需求，板块增长确定性高。推荐公司包括深信服、奇安信、安恒信息、天融信、启明星辰、绿盟科技。
• 行业龙头白马：估值已逐步合理，未来配置价值提升。推荐公司包括恒生电子、用友网络、金蝶国际、明源云、深信服、广联达、金山办公。

2. 估值分析

• 医疗IT和银行IT板块22年一致预期估值均在30倍以内，具备估值弹性。
• 网络安全板块21年PS已降至10倍出头，PE在30倍左右，整体安全性较高。
• 白马标的如恒生电子、用友网络等，今年以来估值已消化超过40%，估值趋于合理。

3. 政策背景

• 医疗IT：国家医保局推动DRG/DIP支付方式改革，带来增量市场。
• 网络安全：《网络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023年）》及《数据安全法》等政策持续落地，推动行业发展。

4. 投资建议

• 重点推荐医疗IT、银行IT、网络安全等板块及行业龙头白马。
• 风险提示包括经济下行、政府支出不及预期及政策力度不足。

分析师简介

• 翟炜：北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券，2021年5月加入首创证券，负责计算机、通信等行业研究。
• 李星锦：厦门大学数学与应用数学学士，美国杜兰大学金融硕士，从事计算机、通信方向研究，拥有2年证券从业经历。

评级说明

• 投资建议比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与同期沪深300指数进行对比。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 经济下行压力可能影响政府及企业支出。
• 政策执行力度不及预期可能影响行业发展。
• 投资建议仅供参考，不构成个人投资推荐，投资者需自行评估风险。