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贵金属简评总结

核心内容

2022年1月4日发布的《贵金属简评》由研究员万一菁撰写，主要分析了贵金属市场近期的走势及未来预期。报告指出，由于美联储政策偏鹰，贵金属价格面临较大的上行压力。然而，当前通胀预期依然较强，且市场普遍认为美联储不会在2022年上半年加息，因此贵金属整体仍维持震荡偏强的格局。

主要观点

• 美联储政策影响：美联储12月议息会议决定加快缩减购债速度，并预期在2022年和2023年各加息三次，整体偏鹰派。这一政策走向对贵金属形成压制。
• 通胀预期支撑：尽管美联储政策偏紧，但市场对通胀的预期仍然较强，若通胀超预期上行，贵金属可能获得支撑。
• 美元指数与美债收益率：美元指数未能突破96关口，美债收益率下降至1.5%左右，为贵金属提供了有利的支撑环境。
• 就业数据表现：美国至12月25日当周初请失业金人数为19.8万人，接近历史低点，表明劳动力市场需求依然强劲，间接支持通胀预期。
• 欧央行政策动向：欧央行管委诺特表示，欧洲接近实现2%的中期通胀目标，2022年通胀可能维持在2%以上，若物价持续上涨，可能加快紧缩步伐，进一步削弱美元，利好贵金属。

关键信息

市场表现

• 黄金价格昨日一度下行后震荡走高，预计将再次挑战上方压力位。
• 伦敦银价格已站回23美元上方，显示市场信心有所恢复。

政策预期

• 美联储：2022年和2023年预计加息三次，缩减购债速度加快，整体偏鹰派。
• 欧央行：2022年通胀可能维持在2%以上，2023-24年通胀预期将回落至略低于2%。若通胀超预期，可能提前结束刺激措施。

市场因素

• 美元指数：近期走弱，为贵金属提供支撑。
• 美债收益率：下降至1.5%左右，降低贵金属的融资成本。
• 就业数据：初请失业金人数下降，劳动力市场强劲，支撑通胀预期。

风险提示

• 美联储若提前加息，可能压制贵金属价格。
• 欧央行若加快紧缩步伐，可能对美元形成更大压力，间接利好贵金属。
• 若通胀未如预期上升，贵金属可能面临回调风险。

作者承诺

作者万一菁承诺以独立、客观的态度出具本报告，报告内容清晰准确地反映了其研究观点，且不涉及任何形式的报酬。

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