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铁矿石早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石早报，涵盖现货与期货价格、基差、库存、运价及成交情况等市场动态分析。整体趋势显示，铁矿石市场短期以向上修复为主，但需关注政策变化对需求的影响。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 港口现货成交：2021年3月26日，港口现货成交74.5万吨，环比下降19%。其中TOP2贸易商成交量为35万吨，环比下降18.6%。
• 周均成交：本周平均每日成交79.9万吨，环比下降2.8%，显示市场整体偏弱。
• 发货量变化：上周澳洲发货量小幅回落，巴西发货量小幅回升。
• 疏港与库存：唐山封港限制放开后，疏港量明显反弹，但港口库存仍维持累库状态，表明入库量大于出库量。

2. 基差分析

• PB粉基差：日照港PB粉现货价格1114元/吨，折合盘面1236.2元/吨，05合约基差147.7元/吨，盘面贴水偏多。
• 金布巴粉基差：金布巴粉现货价格1072元/吨，折合盘面1197.7元/吨，05合约基差109.2元/吨，期货贴水幅度收窄，偏多。

3. 库存情况

• 港口库存：截至3月26日，港口库存为13066.1万吨，环比减少4.79万吨，显示库存略有下降，偏多。
• 进口矿库存：进口铁矿石港口总库存（45个港口）和进口矿烧结粉矿库存（64家钢厂）均呈现持续性累库趋势。

4. 期货价格走势

• I2105合约：收盘价高于20日均线，主力净多，多增，显示市场偏多。
• 价差走势：5-9合约价差走势偏强，反映远月合约相对强势。

5. 运价分析

• BDI指数：波罗的海干散货指数（BDI）显示运价偏弱。
• 铁矿石运价：
  • 西澳-青岛运价（BCI-C5）：美元/吨
  • 巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）：美元/吨
  • 运价整体偏弱，可能对成本端形成一定压力。

6. 现货价差

• PB粉-金布巴粉价差：元/湿吨，价差显示PB粉相对金布巴粉溢价。
• 65%-62%价差：美元/干吨，反映不同品位矿石之间的价格差异。
• 块矿溢价：价格为62.5%，显示块矿相对于粉矿的溢价。

7. 进口利润

• 进口利润偏高：进口矿价格相对较低，显示进口利润空间较大，可能对现货市场形成支撑。

8. 成交情况

• 港口成交偏弱：整体港口成交表现较弱，可能反映终端需求尚未完全释放。

操作建议

• I2105合约：建议在1080-1180区间操作，短期矿价以向上修复为主。
• 关注政策变化：若后市政策无继续加码，短期矿价有望继续上涨。

风险提示

• 市场波动可能受政策调整、需求变化及国际运价等因素影响。
• 报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，仅供参考。

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