20240418-浙商证券-翔宇医疗-688626.SH-翔宇医疗2023年及2024年一季报点评_业绩稳增长_看好高端布局_4页_694kb

翔宇医疗（股票代码688626）2023年及2024年一季报业绩表现强劲，收入和利润实现高速增长，得益于产品结构优化和高端设备布局。2023年公司收入达74亿元，同比增长52.5%；净利润23亿元，同比增长810%，体现出强劲复苏。2024Q1收入17亿元，同比增长181%，延续高增长势头。

公司成长性分析显示，其平台属性和前沿技术布局是核心优势。业务拆分中，康复理疗设备和训练器械收入增速显著，年复合增长率达40%以上。产品高端化趋势明显，如体外冲击波治疗仪等设备占比提升，推动2023年毛利率从68.62%同比上升23.5个百分点，净利率也大幅提升。战略布局AI、脑机接口和康复机器人等领域，顺应“新质生产力”趋势，麦肯锡预测2030-2040年脑机接口医疗市场规模可达400-1450亿美元，提供广阔发展前景。

盈利能力快速修复，2023年经营性现金流净额达228亿元，同比增长2207%，表明销售增长和效率提升。展望2024-2026年，预计EPS分别为1.63元、2.09元、2.63元，当前PE为228倍，浙商证券维持增持评级。

风险方面，需关注技术创新失败、市场竞争加剧及行业政策变动风险。

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