中国养老金行业的格局：年度回顾及未来展望_14页_2mb

中国养老金行业年度回顾及未来展望总结

核心内容

中国养老金行业在2018年取得了多项重要进展，标志着该行业从政策推动走向市场化运作。随着人口老龄化加速，养老金体系的可持续性成为政府与市场共同关注的焦点。毕马威中国在报告中指出，养老金行业的发展不仅涉及金融领域，还与养老产业、科技发展等多方面紧密相连，呈现出“行业融合”的显著特征。

主要观点

1. 三大支柱的进展

• 第一支柱：政府计划
  基本养老保险基金（PPF）开始引入外部专业投资者进行管理，强化了监管要求与管理责任。全国社保基金通过划转国有资本来充实基金，并管理部分省份的基本养老金资产，资产规模已达7,500亿元。尽管基本养老金支出高于预期，但其长期增长仍依赖于国有资本划转的速度。

• 第二支柱：企业年金和职业年金
  企业年金和职业年金的发展仍处于稳定阶段，制度仍在完善。尽管尚未有完整的落地细则，但已有稳定资金投入，且通过引入外部管理、制定操作指南等方式，形成了具备长期发展潜质的平台。

• 第三支柱：个人养老金
  个税递延型养老保险产品的试点启动，标志着个人养老金领域迎来突破。首批试点在上海市、福建省（含厦门）和苏州工业园区进行，为第三支柱的发展注入了新的活力。尽管目前尚无全国性税收优惠政策，但基金管理公司已推出目标日期和目标风险类产品，为未来竞争做好准备。

2. 关键趋势

• 产品创新与差异化
  第三支柱的税收递延政策促使保险公司和基金管理公司优化产品设计，以满足个人投资者需求。保险公司目前是唯一能提供税收递延产品的企业，而基金管理公司则通过创新功能展开竞争。未来，随着政策的推广，更多公司将有机会参与，推动养老金产品的多样化。

• 养老金融科技的发展
  养老金融科技尚处于早期阶段，但已有初步进展。人工智能顾问、通用金融App（如支付宝、微信）等工具开始在养老金领域发挥作用。传统金融机构如银行、保险公司也在加强金融科技投入，以提升客户体验。

• 产业融合
  养老金行业与养老产业的融合日益加深，保险公司和房地产开发商开始关注养老院投资，科技公司则通过物联网设备优化养老服务。数据的集中化与商业化将成为推动该领域发展的关键。

关键信息

• 养老金资产规模
  2017年中国养老金资产总规模增长20%，达到11万亿元人民币。预计2018年保持相似增长，2025年将达到45万亿元人民币。

• 税收政策
  个税递延型养老保险产品试点启动，每缴纳10,000元养老金可免征最高85元税收，但提取时适用7.5%的加权税率。未来可能有更多税收优惠出台。

• 牌照发放与监管
  监管机构预计将在试点项目启动约12个月内发放下一批牌照，以促进更多服务机构参与养老金行业。

• ESG投资
  ESG（环境、社会和公司治理）投资理念正在逐步进入养老金领域，未来将成为资产所有人选择管理公司的重要考量。

未来展望

在2019年及未来几年，中国养老金行业预计会继续发展，包括：

• 政策支持加强：更多政府注资和更专业的资产管理人将参与养老金管理。
• 产品多样化：随着监管放宽和市场需求增长，养老金产品将更加丰富。
• 技术驱动：金融科技的发展将提升养老金管理的效率与服务质量。
• 产业协同：养老金行业将与养老产业深度融合，形成更完整的生态系统。

毕马威中国简介

毕马威中国是全球领先的审计、税务和咨询专业服务网络，拥有广泛的行业经验。其在中国内地、香港和澳门设有二十一家办事机构，覆盖多个重要城市，拥有约12,000名合伙人及员工。毕马威致力于为客户提供高质量的专业服务，并在养老金、保险、资产管理等领域具有显著影响力。

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• 杭琛：养老金融高级顾问
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结语

中国养老金行业正处于快速发展阶段，政策支持、产品创新、技术应用和产业融合成为推动其发展的核心动力。毕马威中国预计，随着全国性框架的完善，养老金行业将更加成熟，成为金融服务业的重要组成部分。