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锌市场分析总结

核心内容

2024年7月3日，锌市场整体呈现供需双弱、区间震荡运行的态势。锌价在近期低位有所反弹，但受制于需求疲软与库存高位，上涨空间有限，市场情绪趋于谨慎。

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基本面数据

期货市场

合约	昨日收盘价	日涨幅	昨夜盘收盘价	夜盘涨幅	昨日成交	较前日变动	昨日持仓	较前日变动
沪锌主力合约	24,450	0.31%	24,470	0.08%	182,342	-67,487	92,928	-13,541
伦锌3M电子盘	2,919	0.07%	-	-	7,398	-3,492	237,802	+635

• 沪锌主力合约小幅上涨，但成交量下降，持仓减少。
• 伦锌3M电子盘上涨，但持仓增加，显示市场观望情绪。

现货市场

项目	昨日价差	前日价差	较前日变动
LME锌升贴水	-59.17	-58.96	-0.21
保税区锌溢价	110	110	0
上海0#锌现货升贴水	-50	-55	+5
广东0#锌现货升贴水	-105	-105	0
天津0#锌现货升贴水	-40	-45	+5
近月合约对连一合约价差	-30	-60	+30
长江锌现货对LMEcash价差	-664	-687	+22

• 现货升贴水整体偏弱，上海、天津地区有所回升。
• 价差变化显示市场对近月合约的偏好略有增强。

产业链价格数据

项目	昨日价格	前日价格	较前日变动
上海0.5mm镀锌板卷价格	4,550	4,550	0
Zamak5锌合金价格	25,450	25,460	-10
Zamak3锌合金价格	24,900	24,910	-10
国产氧化锌均价	23,000	23,000	0

• 镀锌板卷价格持平，锌合金价格小幅下调。
• 氧化锌价格稳定，未出现明显波动。

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主要观点

1. 供需关系：

   • 供应端：锌价低位刺激部分下游补库，但整体供应仍偏弱，部分矿山减产或停产。
   • 需求端：消费淡季导致下游补库空间有限，需求疲软。
   • 库存：社会库存高位，未能有效去化，对价格形成压力。

2. 价格走势：

   • 锌价已基本回归基本面定价，短期内缺乏明显上涨动力。
   • 供应端减产带来一定的上浮弹性，但需求疲软和库存压力限制了涨幅空间。

3. 市场策略：

   • 建议采取逢偏低多策略，关注供应端支撑带来的机会。
   • 注意跨期正套与内外反套的潜在操作机会，特别是在去库阶段。

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关键信息

• 供应端：基普什矿山重启生产，预计2024年精矿产锌目标为10万-14万吨，未来五年平均产量为27.8万吨/年。
• 需求端：当前处于消费淡季，下游补库空间有限，对锌价支撑不足。
• 库存：社会库存高位，未能有效去化，对价格形成压制。
• 趋势强度：当前锌趋势强度为θ，表明市场整体处于中性偏弱状态。

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风险提示

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• 期货市场波动较大，投资者需谨慎操作，自行评估风险。
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