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锌市场分析报告总结（2024年07月14日）

核心内容概述

2024年7月14日发布的锌市场分析报告指出，当前锌市场处于供需双弱的状态，价格预计区间震荡运行。报告从供应端、需求端、库存变化、期现价差、内外价差及基本面数据等多个维度对锌市场进行了全面分析。

主要观点

1. 供应端：偏紧格局持续，TC（加工费）下调带来压力

• 矿端供应偏紧：火烧云铅锌矿发布原矿拍卖公告，但五矿在澳大利亚的Dugald River工厂将进行约两个月的维修，同时Kipushi矿区仍面临运输问题，供应端存在不确定性。
• TC（加工费）持续下调：进口锌矿加工费由10美元/吨降至5美元/吨，国产锌矿加工费也由2150元/吨降至2000元/吨，TC的下降表明冶炼厂利润承压。
• 冶炼厂减产：由于原料问题，部分冶炼厂减停产，进一步加剧供应紧张。
• 库存变化：LME锌库存下降7550吨，SHFE锌仓单库存小幅上升，但社会库存仍处于高位，未出现有效去化。

2. 需求端：消费淡季，下游开工率阶段性回升但仍有压力

• 镀锌板价格小幅回落：上周五镀锌板价格为4460元/吨，较前一周下降70元/吨，显示下游需求疲软。
• 压铸锌合金价格下跌：价格由25880元/吨降至25320元/吨，反映需求未明显回暖。
• 氧化锌价格亦有所下滑：由23300元/吨降至22900元/吨。
• 下游开工率：部分企业开工率小幅回升，但整体仍受夏季高温影响，终端消费传导至订单存在压力，预计后续开工率将再次下调。
• 补库空间收缩预期：由于消费淡季，锌锭补库空间存在收缩预期。

3. 供需平衡：双弱格局下价格承压

• 供需矛盾钝化：锌价回调促使下游逢低补库，但补库空间有限，社库边际累增。
• 供应收缩支撑底部：尽管有部分供应端减产，但需求端疲软限制了价格的上涨空间。
• 整体趋势：在供需双弱的背景下，锌价预计将维持区间震荡，缺乏明确方向。

关键信息

1. 价格与涨跌幅

2. 库存变化

3. 期现价差变化

4. 内外价差变化

市场展望

• 短期趋势：锌价受供需双弱影响，预计维持震荡走势。
• 中长期因素：供应端存在TC下调和原料短缺的压力，而需求端则受季节性因素限制，补库空间有限。
• 操作建议：投资者应关注库存变化、TC走势及下游开工率，在震荡行情中谨慎操作。

数据来源

• 同花顺
• SMM（上海金属网）
• 国泰君安期货研究

其他重要提示

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